中國第二季GDP增長5.2% 但經濟放緩跡象顯現

根據最新數據，內地今年第二季的國內生產總值(GDP)按年增長5.2%，雖然較第一季放緩了0.2個百分點，但仍高於市場預期的5.1%。這意味著上半年整體GDP增長超過5%。招銀國際在其報告中指出，內地第二季的GDP增長率依然強勁，主要受惠於出口增長、財政擴張以及以舊換新政策的支持。

然而，值得注意的是，房地產銷售、社會零售額及固定資產投資在6月出現明顯放緩的跡象，這可能預示著下半年經濟將面臨挑戰。特別是在7月初，新房和二手房的銷售大幅萎縮，與2019年同期的復甦率相比，已回落至去年9月政策大幅刺激的水平。

此外，隨著以舊換新政策的刺激效應逐漸消退，加上禁酒令的影響，耐久性消費品及煙酒餐飲的消費增速也出現下降，導致社會零售額的增長放緩。儘管主要產業的固定資產投資走弱，但出口和工業產出仍然保持強勁。

展望未來，預計到2025年下半年，中國經濟可能會顯著放緩，主要原因包括房地產銷售的疲弱、以舊換新政策的效應減弱，以及前期搶出口對需求的透支。隨著中國與美國預計將達成初步貿易協議，可能在第四季轉向經濟再平衡政策，適度擴大財政擴張及提振消費政策的力度，以加速化解過剩產能。

根據預測，2025年第四季的貸款市場報價利率(LPR)將進一步下調10個基點，而存款準備率(RRR)則預計將下調50個基點。