油價高企疊加需求疲軟 山東地煉傳削產量應對虧損惡化

市場消息指出，受近期油價高企及燃油需求疲軟夾擊，中國山東省部分獨立煉油商（俗稱「地煉」）正面臨利潤率惡化困境，據報已開始削減燃油產量以止蝕。 儘管北京當局早前曾指令小型煉油廠須維持燃料生產以確保國內供應，尤其在伊朗戰爭可能引發供應中斷的背景下，然而山東作為地煉重鎮，減產現象依然出現。有市場觀察指出，該地區的平均開工率已由4月的約55%降至約50%，並預期將持續下跌。據悉，部分煉廠甚至自五一假期起，已將原油加工量降至最低營運水平。 消息人士透露，在4月最後一週，地煉每加工一噸原油，預計將蒙受介乎500至600元人民幣的虧損。面對嚴峻經營壓力，部分小型煉油廠已被迫停產檢修，因「若不減產，虧損將難以承受」。據瞭解，部分煉油商於4月已將加工率調低5至10個百分點。 作為俄羅斯及伊朗受制裁原油的全球主要買家，中國地煉過往常能以低於ICE布蘭特指標油價的折扣價採購原油。然而，自伊朗戰爭爆發並導致霍爾木茲海峽面臨關閉威脅，中東石油供應緊張，相關原油價格已由折讓轉為溢價水平，顯著增加地煉的成本負擔。此外，中國境內燃料需求持續疲軟，加上北京當局實施燃料出口限制，導致國內汽油及柴油供應過剩，進一步壓低了產品價格。消息人士指，地煉在4月已大致耗盡先前儲備的廉價原油，現階段傾向於觀望，避免以高價購入更多油貨。 據悉，中國發改委於4月初曾發出指示，要求獨立煉油商的原油加工率不得低於過去兩年的平均水平，並警告若不遵從將削減其原油進口配額。儘管目前仍不清楚當局的指令執行力度如何，但部分煉油商已於本月9日向山東省政府提交申請，要求降低加工率或暫停部分生產裝置的運作。然而，這些申請尚未獲得北京批准，減產措施會否持續，仍有待觀察。 大宗商品數據提供商SCI上週五（8日）發布的報告進一步印證了行業的困境，報告顯示中國煉油商在4月每加工一噸原油虧損達649元人民幣，對比去年同期則錄得269元人民幣的盈利，虧損幅度顯著。