高盛：美國消費者吸納關税成本大幅攀升　年底核心PCE通脹或達3.2%

在中美貿易局勢仍具不確定性的背景下，市場消息指高盛最新估算顯示，美國關税成本分擔結構正快速轉變。報告指出，截至6月，美國企業承擔關税成本比例逾六成，但隨着時間推進，關税成本逐漸通過價格傳導至終端市場，預計到今年10月，美國消費者將承擔高達67%的關税負擔，企業負擔則降至不足10%水平，外國出口商承擔比例亦將提升至約25%。 受此影響，核心個人消費支出（PCE）物價指數顯著上升。截至6月，關税預已將核心PCE推高約0.20個百分點，預估7月再推升0.16個百分點，8月至12月累計衝擊料再增加0.5個百分點，屆時核心PCE同比升幅可能觸及3.2%，遠高於剔除關税因素後的潛在通脹水平2.4%。 市場亦關注此預期結果對美國利率政策的潛在影響。核心PCE若持續高企，將為聯準會（Fed）後續貨幣政策帶來更大壓力，特別是在中美關税演變與全球供應鏈風險依然存在的情況下。投資者關注後續PCE數據公佈，將為市場提供通膨走勢的最新指標，影響資產配置和利率預期。 綜觀目前資訊，高盛最新預測突顯關税通過價格轉嫁速度快速加快，消費者成為主要成本承擔者，通脹壓力將進一步升温。香港投資者仍應密切留意美國通脹數據與Fed政策走向，特別留意核心PCE指數月度及年比變動，從而掌握市場脈動與風險變化。