內地加強海外借貸監管 發改委收緊房企離岸融資結構

市場消息指出，中國內地正進一步強化對海外借貸的監管力度，目標是限制房地產企業廣泛採用的一種離岸貸款結構。該結構曾協助部分房企應對國內房地產市場的艱難時期，當局此舉被視為對海外借款活動的規管措施之一。 據悉，國家發展和改革委員會（發改委）近月已向部分銀行家表明，將不再允許內地房地產企業，或以內地房產作為抵押品的跨境借款人，採用一種稱為「1+N」的再融資架構。 在此架構下，債務的初始期限通常僅為364天，並附帶可選擇的進一步展期條款。這種機制實際上讓借款人，尤其是房地產開發商，能夠在正式獲得發改委的債務額度批准前，先行簽訂貸款協議。鑑於中國對一年期及以上債券和貸款的海外借款額度審批趨於收緊，且融資延遲情況日趨普遍，該機制有助於房企在取得官方額度前建立資金緩衝。 發改委此舉，旨在向企業及銀行家施壓，要求他們更早規劃債務再融資，以更有效管理潛在風險。值得留意的是，目前其他行業暫未受到這些新限制措施的影響。 事實上，作為整體加強監管措施的一部分，發改委此前已開始要求借款人提供更多關於還款計劃和資金用途的詳細信息。這導致期限為一年或更長的債券和貸款的海外融資審批流程顯著延長，通常需要四至六個月。 監管收緊的環境亦促使部分中國企業將重點轉向發行短期債券，這卻為它們在投資需求與現金流之間取得平衡帶來更大挑戰。