億騰嘉和(06998)創新藥獲納醫保利好 輝立證券黃瑋傑維持買入評級 目標價3.25至3.5元

生物製藥公司億騰嘉和(06998)在中國市場深耕生物製藥業務，其在腫瘤及自身免疫藥物的研發與商業化方面取得進展，近年受到市場關注。輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑發表研究報告，維持對億騰嘉和的買入評級，並設定目標價為3.25至3.5港元，止蝕價為2.9港元，建議買入價為3.05港元。 億騰嘉和致力於打造一體化的藥物研發體系，覆蓋從早期新藥發現、臨牀前研究、臨牀試驗至申報上市的完整產業鏈。目前，集團已成功實現7款產品的商業化，其中包括3款原研產品「穩可信」、「希刻勞」和「億瑞平」，以及4款創新產品「唯思沛」、「穩可達」、「景助達」和「汝佳寧」。在這些產品中，共有6款已納入國家醫保目錄，涵蓋抗感染、呼吸系統、心血管、血液以及乳腺癌等多個治療領域，進一步鞏固其市場地位。 根據集團的財報，截至2025年12月31日止年度，億騰嘉和錄得收入達24.87億元人民幣。期內淨利潤顯著增長至3.99億元人民幣，而經調整淨利潤及經調整EBITDA則分別達到4.7億元人民幣及9.5億元人民幣，顯示其營運效率及盈利能力持續提升。 在產品開發方面，集團的創新產品「汝佳寧」（鹽酸來羅西利片）於2025年5月獲國家藥品監督管理局批准上市申請，該藥物具備治療乳腺癌晚期一線及晚期二線適應症，市場前景廣闊。此外，「汝佳寧」與集團另一款乳腺癌治療領域的HDAC抑制劑「景助達」（恩替司他片）於2025年12月7日同時成功納入國家醫保目錄。市場預期，這兩款產品與「唯思沛」、「穩可達」等四款創新產品，將共同成為集團未來銷售增長的重要動力。 研發管線方面，億騰嘉和亦持續輸出創新成果。例如，三特異性抗體GB268於2025年7月獲得國家藥監局的臨牀試驗批件，目前已處於臨牀I期擴展階段，初步臨牀數據顯示出良好的安全性和耐受性。在小核酸領域，一款靶向肝臟血管生成素樣蛋白3（ANGPTL3）的siRNA藥物EDP167已於2026年2月進入臨牀II期試驗，印證了集團在腫瘤免疫治療和小核酸等前沿領域的持續探索能力。 集團亦積極開展對外合作，其中GB261已與Candid Therapeutics, Inc.在海外達成戰略合作，共同推進自身免疫性疾病領域的臨牀研究，展現其國際化潛力。綜合而言，億騰嘉和豐富的商業化產品組合與多元化的研發管線，預期將為集團的未來發展帶來新的增長引擎及更廣闊的對外合作空間。