內地監管據報要求券商 暫停私募新增跨境TRS規模 業界料策略受影響

據市場消息透露，內地監管機構近日要求多家合作券商，暫停私募管理人在跨境總收益互換（Total Return Swap, 簡稱TRS）業務上新增規模。此舉被市場解讀為監管部門對跨境金融活動的審慎態度再次升級。 跨境TRS作為一種金融衍生品，其運作模式允許私募機構在不直接將本金匯出境外的前提下，透過與對手券商簽訂收益互換協議，獲取海外資產的投資收益或承擔虧損。今年以來，全球科技板塊表現亮眼，加上宏觀策略和多策略私募基金發行頻繁，不少私募機構積極利用跨境TRS配置全球資產，以實現組合多元化。這種操作模式因其在資本管制環境下的便利性，一度吸引了市場資金的廣泛關注。 值得留意的是，在今年5月，中國證監會等八部門曾聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，旨在加強對老虎證券、富途控股、長橋證券等跨境互聯網券商的監管。市場分析指出，在內地居民違規跨境炒股空間逐步收窄後，私募產品透過跨境TRS配置海外科技資產的需求一度顯著增加，成為部分投資者尋求海外配置的替代途徑。 有滬上私募人士向內地傳媒透露，相關通知來得較為突然，預計部分產品策略在短期內或會出現調整。目前，業界正密切關注並等待監管部門就跨境TRS額度發布進一步的細化規範。另一位私募界人士補充指，由於合格境內機構投資者（QDII）產品的熱門海外基金額度經常出現限購或封盤情況，導致透過私募配置境外資產的資金需求持續增長。在這種背景下，跨境TRS額度已變得益發稀缺，此前已有部分券商的交易部門對私募的跨境TRS額度申請採取審慎態度，甚至甚少接受新申請。