大和首予東鵬飲料(09980)「跑贏大市」評級 目標價116元 料功能飲品市佔續升

大和發表研究報告，首度覆蓋中國領先飲料企業東鵬飲料(09980)，並給予「跑贏大市」評級，將目標價訂為116元。該行指出，東鵬飲料自今年2月3日在香港第二上市以來，股價已累計下跌47%，市場或因預期2026年能量飲料銷售增長將放緩而對該股份反應過度。 大和認為，儘管行業整體面臨逆風，但投資者可能忽略了東鵬飲料在中國功能飲料市場中持續提升的零售市場份額。從估值角度看，東鵬飲料現價相當於未來一年預測市盈率約12倍，並提供逾6%的股息率，該行認為其風險回報比具備吸引力。 報告續指，儘管中國軟飲料行業在8月份整體表現仍具挑戰，但即飲茶是少數錄得增長的品類之一。大和視東鵬飲料為即飲茶品類中的潛在顛覆者，預計該品類將成為公司第三大增長引擎，並佔其2026年收入約10%，至2028年更可望增長至45億元人民幣。 財務預測方面，大和估計東鵬飲料今明兩年收入將分別達234.93億元人民幣及265.68億元人民幣。該行同時關注，儘管市場擔憂2027年投入成本可能上升，但預計促銷費用將下降，這將成為正面因素，有助於紓緩市場對公司明年盈利前景的憂慮。大和預期公司2026年至2027年淨利潤將分別達到51.17億元人民幣及53.52億元人民幣。