內地6月工業利潤增速放緩至15.1% 上半年電子業受惠AI投資表現突出

國家統計局最新數據顯示，內地規模以上工業企業利潤於6月份按年增長15.1%，儘管保持正增長，但增速較5月份顯著放緩6個百分點，並創下去年12月以來的新低。然而，總結今年上半年，工業企業利潤整體仍錄得18.7%的按年增幅，惟行業間表現存在較大差異。 受惠於人工智能（AI）投資的強勁增長，電子製造業在上半年表現亮眼，利潤按年飆升96.9%。與此同時，部分傳統行業則面臨壓力，傢俱製造業利潤按年下跌52.7%，汽車製造業利潤亦倒退19.5%。 整體財務狀況方面，上半年工業企業的經營收入按年增長6.5%，達到69.26萬億元（人民幣，下同）；同期經營成本則上升5.9%至58.80萬億元。整體而言，營業收入利潤率錄得5.7%，按年提高了0.59個百分點。 國家統計局工業司首席統計師於衞寧分析指出，人工智能算力需求的激增，是電子行業利潤快速增長的重要支撐。但他同時提醒，當前外部環境依然複雜多變，國際大宗商品價格走勢存在不確定性，工業企業仍需面對市場需求不足及資金周轉壓力較大等挑戰。 中信証券發表報告分析，上半年工業企業利潤能維持在高位，主要得益於電子和原材料製造業的強勁貢獻，兩者合計支撐了逾九成的利潤增速。然而，報告亦指出，或受有效需求不足影響，下游傳統消費行業利潤持續承壓，例如食品製造業利潤增速較低，煙草、紡織等行業利潤出現下跌，而木材、傢俱等行業的利潤跌幅更為加深，這些因素拖累了6月份單月利潤增速的回落，顯示上下游行業分化格局依然延續。 展望未來，中信証券認為，內地政府加快使用財政工具以及實施擴大消費規劃，加上近期國際油價反彈，有望對工業企業的利潤表現提供支持。不過，報告亦關注到人工智能資本開支的可持續性仍有待觀察，這可能為電子相關行業的利潤增速帶來一定不確定性。數據顯示，首6個月電子製造業的利潤增速，較首5個月已下降7個百分點。