招銀國際下調中國鐵塔目標價至11.5港元 維持「持有」評級

招銀國際發表研究報告，指出鑑於當前行業環境以及傳統業務面臨的壓力，決定下調中國鐵塔 (00788) 的目標價。該行將中國鐵塔的目標價由原先的12.1港元，輕微調低至11.5港元，並維持「持有」的投資評級。 報告分析指，在中國鐵塔公佈上半年業績後，招銀國際更新了對公司未來業績的預期。該行目前估計，中國鐵塔於2026年至2027年的收入將分別錄得按年持平及增長4%。 受上述因素影響，招銀國際亦同步輕微下調了中國鐵塔未來的盈利預測。其中，2026年及2027年的EBITDA（除息、税、折舊及攤銷前利潤）預測分別被下調2.7%及0.8%。該行目前預期，公司同期EBITDA將分別達到約人民幣603.31億元及人民幣618.85億元。 至於淨利潤方面，招銀國際預計中國鐵塔在2026年及2027年將分別實現人民幣151.48億元及人民幣157.4億元的淨利潤。 在估值方面，招銀國際是次目標價乃基於3.68倍的2027年企業價值對EBITDA比率（EV/EBITDA）。報告亦強調，儘管目標價有所調整，該估值倍數仍較其五年平均值高出約一個標準差。