A/H股折讓現象普遍 浙江世寶H股折讓逾七成 寧德時代H股則錄得五成以上溢價

根據市場最新數據分析，目前在香港及內地兩地上市的A/H股，其H股股價普遍較A股錄得顯著折讓，顯示兩地市場在估值邏輯、投資者結構及流動性方面存在差異。然而，亦有少數H股股份表現強勁，錄得相對A股的溢價。這現象為投資者在兩地市場間提供套利機會，但也反映市場對不同上市地點的風險與回報預期。 在眾多A/H上市公司中，浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最大，其H股最新報3.57港元，而A股則為14.29人民幣，H股相對A股折讓達78.06%，為榜單中折讓最深的股份。緊隨其後的是中石化油服（01033），其H股價格為0.57港元，A股則報2.04人民幣，H股折讓率達到75.46%。龍源電力（00916）的H股亦錄得73.45%的顯著折讓，現價為5.31港元，A股則為17.57人民幣。此外，南華期貨股份（02691）及安德利果汁（02218）等公司的H股，亦普遍存在逾七成的折讓，反映這些H股在港交所的交易價格遠低於其內地A股對應股份。 值得留意的是，在普遍折讓的市場背景下，仍有少數H股較其A股錄得溢價。其中，寧德時代（03750）的H股表現尤其突出，其H股價格報676.50港元，而A股為389.60人民幣，H股相對A股溢價高達52.52%，成為A/H股中溢價幅度最高的例子。另外，兆易創新（03986）的H股亦錄得20.58%的溢價，H股報1022港元，A股為744.44人民幣。濰柴動力（02338）、藥明康德（02359）及招商銀行（03968）的H股亦分別錄得12.19%、7.94%及7.36%的溢價，反映部分內地優質企業的H股在香港市場仍受到一定追捧。 分析普遍認為，A/H股股價差異是長期存在的市場現象，主要歸因於兩地市場的投資者結構、風險偏好、流動性以及監管環境的差異。香港市場以機構投資者和國際資金為主導，而內地A股市場則零售投資者佔比更高。投資者在評估A/H股時，應充分考慮這些因素，並留意人民幣兑換率，相關數據顯示人民幣兑換率為0.8783，這對A/H股的價格換算及溢價/折讓計算具有直接影響。