東方證券斥逾251億人幣收購上海證券 總資產料破6000億躋身內地十大

東方證券（3958）近日公佈與上海證券的合併重組草案，計劃斥資251.2億元人民幣（下同）收購上海證券100%股權。是次重大交易完成後，東方證券的總資產規模預計將突破6000億元大關，有望一舉躍升至內地券商行業的前十名，顯著提升其市場地位及競爭力。 根據披露的合併重組報告書（草案）所示，上海證券的100%股權最終交易作價為251.2億元，對應市帳率（PB）約為1.25倍。是次交易結構將採用「發行股份加支付現金」的組合方式進行。具體而言，東方證券擬透過發行A股股份，向百聯集團、國際投資、國際集團及上海城投等現有股東購買其持有的上海證券股權；同時，將以「發行股份加現金」的方式，向國泰海通收購其所持有的上海證券股權。為是次股份發行，除息後的價格已定為每股10.29元。 市場分析普遍指出，此次發行價高於1倍市帳率，並較現行股價為高，充分體現了對東方證券現有股東權益的保護。同時，上海證券1.25倍的PB估值，亦與當前券商板塊的平均市帳率水平相若，反映定價合理。有市場消息推算指，若以2026年首季末數據為基礎，交易完成後，東方證券的資產總額將會超過6000億元。中信證券非銀團隊預測，若合併過程順利，東方證券的資產及盈利規模預計將錄得約兩成的增長，進一步鞏固其業務基礎。 此外，受是次合併重組帶動，東方證券的財富管理及分支機構網絡亦將帶來顯著擴張。在財富管理板塊，合併後的客户資金帳户總數將由現時的329萬户大幅增至逾500萬户，而高淨值客户數目更預期增長超過五成，反映財富管理業務的協同效應。在分支機構方面，雙方合併後的分行總數將增至約250家，其中在核心市場上海地區的證券營業部數量將達到77家，有助於深化區域佈局和客户服務能力。大規模的網絡擴張，對於內地券商而言，是提升市場覆蓋率及客户黏性的重要策略。