國泰海通：信義玻璃(00868)分拆汽車玻璃業務利估值重估 維持「增持」目標價17.73元

國泰海通證券發表研究報告，指信義玻璃(00868)擬將其汽車玻璃業務分拆獨立上市，此舉有望為公司整體估值帶來正面重估效應。該行對信義玻璃維持「增持」評級，並設定目標價為17.73港元。 報告分析指出，一方面，信義玻璃的浮法玻璃業務即使在行業景氣度較低的環境下，其盈利優勢仍持續擴大，展現了良好的市場競爭力及經營韌性。另一方面，市場普遍預期，分拆後獨立上市的汽車玻璃業務，由於其具備增長穩定性高及毛利率可觀的特點，有望在資本市場獲得更高的估值倍數。 國泰海通維持對信義玻璃2026年至2028年的純利預測，分別為35.91億元人民幣、41.93億元人民幣及47.83億元人民幣。該行進一步測算，根據保守及樂觀假設，分拆後信義玻璃與信義汽車玻璃的合計市值範圍，預計將介乎400億元人民幣至751億元人民幣。 信義玻璃早前曾發出公告，確認計劃將旗下汽車玻璃業務於香港交易所分拆上市。投資者普遍關注，是次分拆有助於提升兩項核心業務的透明度，並使其價值得以更清晰地體現。