韓資跨境投資熱潮湧現 港上市韓股槓桿ETF成交激增 市場聚焦兩倍槓桿產品

近期香港股市出現獨特現象，與韓國股票掛鈎的兩倍槓桿交易所買賣基金（ETF）成為市場焦點，吸引大量資金湧入，當中部分來自韓國投資者。XL二南方海力士（07709）昨日錄得高達93.5億元的成交額，而XL二南三星（07747）亦錄得38.9億元交投，兩者分別位列港股成交榜第五及第十一位，顯示市場對韓國科技龍頭股的高度關注。 據瞭解，XL二南方海力士是一隻旨在追蹤SK海力士（韓：000660）股價兩倍槓桿表現的ETF，而XL二南三星則追蹤三星電子（韓：005930）股價的兩倍槓桿表現。昨日SK海力士在韓國股市錄得11.5%的升幅，而XL二南方海力士則上漲23.6%，收報97元。三星電子同期上升6.3%，但XL二南三星在港升幅僅為5.9%。值得留意的是，由於韓國股市與港股收市時間不同，部分資金可能在韓國股市收市後，選擇在香港沽出相關三星ETF，導致其在港的升幅未能完全同步反映韓國正股表現。 市場消息指出，近期湧入該兩隻ETF的資金，實際上部分源自韓國本土投資者。這是由於韓國基於產品風險考量，過去嚴禁推出單一股票槓桿ETF，導致當地市場缺乏此類產品。儘管早前曾傳出韓國有望於5月首次推出單一股票槓桿ETF，但至今仍未見具體進展。在此背景下，香港市場提供的SK海力士及三星電子兩隻炙手可熱股份的槓桿ETF，對韓國投資者而言顯得更具吸引力。 韓國證券集中保管公司（Korea Securities Depository，KSD）的數據亦印證了這一趨勢。數據顯示，韓國投資者上週交易XL二南方海力士的金額超過3,173萬美元（約2.48億港元），而XL二南三星的交易金額接近1,358萬美元（約1.07億港元），分別位列當地投資者上週買賣港股成交額的第一和第三位。所有韓國國民買入海外證券，最終均須透過韓國境內券商保管於KSD。然而，KSD的數據僅顯示股份完成「T+2」交收後的交易，以「T+0」方式進行的「即日鮮」交易或未能完全反映。鑑於股份近期換手率急升至10%以上，反映不少投資者頻繁操作，預計實際交易金額可能較上述數字更高。 截至上週四（7日）的KSD數據進一步顯示，韓國投資者亦持有價值近1.84億美元（約14.4億港元）的XL二南方海力士。按上週四收市價76.88元計算，這相當於持有近1872萬股，佔該ETF總發行量逾3.3%，足證其受歡迎程度。事實上，XL二南方海力士的資產管理規模（AUM）已達541億港元，使其成為全球最大的個股槓桿及反向產品（L&I Products）。 宏觀層面，韓國股市表現強勁，韓國KOSPI指數昨日錄得4.3%升幅，收報7832點，盤中更一度觸及7892點的歷史新高，並啟動了俗稱「Sidecar」的熔斷機制。主要投資銀行亦看好韓國市場前景。高盛在最新報告中維持韓股「最高確信」投資評級，並將KOSPI的12個月目標價從8000點大幅上調至9000點，預測2026年韓國企業整體利潤將實現300%的年度增長。 摩根大通亦於不足一個月內第二次上調南韓股市目標，將KOSPI的基本目標上調至9000點，樂觀情景目標更高達10000點。該行指出，儘管短期技術走勢可能呈現「超買」，但「市場的關鍵基本面仍然穩健」，包括記憶體週期狀況、企業治理改革以及主題式增長。摩根大通認為，在當前獨特條件下，繼續持倉以待進一步上行空間是合適的，不應提前預判週期終結，並補充指受平均售價及出貨量推動，未來兩年記憶體芯片可能迎來可持續的上行週期。