新股市場降温 馭勢科技首掛「破底」 分析指乏熱門主題難延續炒作

香港新股市場近期氣氛轉趨審慎，多隻備受矚目的新股上市後表現未如預期。其中，早前公開發售錄得逾6776倍超額認購的熱門新股馭勢科技（1511），昨日首日掛牌即告「破底」，較招股價下跌4.6%。若計及本月初上市的可孚醫療（1187）首日下跌1.1%，短短半月內已有兩隻熱門新股上市首日失守招股價。 馭勢科技昨日以招股價60.3元開市，盤中一度低見50元，跌幅達17.1%。最終收市報57.5元，較招股價下跌4.6%。不計手續費，每手50股帳面蝕140元。 儘管同期，超購逾3763倍的港股「商業航天第一股」拓璞數控（7688）首掛曾大升八成，與上週上市的「超購王」翼菲科技（6871）首日升幅相若，惟對比4月底以來上市的英派藥業（7630）、劑泰科技（7666）、樂動機器人（1236）等熱門新股，其首掛日均錄得逾一倍升幅，反映市場炒作熱度已有所差異。 值得留意的是，部分一度「炙手可熱」的半新股，其股價在上市數日後亦見急速回落。例如翼菲科技，繼上市第二日下跌7%後，昨日上市第三日再挫近18%。其他多隻半新股累計表現普遍較首掛當日為低，股價更由高位回落兩至三成或以上，其中羣核科技（0068）股價更倒退一半，走勢明顯疲軟。 黃國英資產管理創辦人黃國英分析指出，自首次公開招股（IPO）分配機制改革後，散户投資者中籤率偏低，導致新股上市初期「街貨」數量稀少，股價容易急升。然而，散户多抱「抽獎」心態參與認購，傾向於上市初期迅速沽出獲利，而非作長期持有。 他續指，現時新股供應相對充裕，投資者選擇增多，資金往往在不同新股之間快速輪動。若新股缺乏具吸引力的熱門主題或本身質素平平，炒作熱度便會迅速降温，資金隨即轉投其他新股，導致已上市新股缺乏承接力，跌幅因而擴大。此外，近期美債息急升，投資者風險胃納（risk appetite）減退，亦是市場降温的原因之一。 不過，黃國英強調，儘管新股市場出現降温跡象，但毋須過度悲觀。他認為，具備熱門主題及優質基本面的新股仍有望獲得市場追捧。另一方面，A+H上市的新股由於有A股股價作為參考，其H股股價表現相對更為平穩，不易出現過大偏離。參考今年3月及4月上市的A+H新股，如華勤技術（3296）、勝宏科技（2476）及廣合科技（1989），其股價走勢普遍較其他新股穩健。