瑞銀財管：黃金仍是長期投資的最佳對沖工具，預測金價將達每安士3500美元

在2023年，黃金再次展現了其作為對沖工具的獨特屬性。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室持續強調，黃金在抵禦下行風險方面，作為長期投資組合多元化的工具，擁有不可替代的價值。隨著地緣政治風險的持續存在，以及瑞銀預期實際利率將會下降，美元也將面臨走軟的壓力，該行預測金價將在明年第一季度達到每安士3500美元的高點。 

瑞銀認為，近期金價的回調為投資者提供了增配黃金的良機。在一個多元化的美元投資組閤中，建議投資者考慮將約5%的資金配置於黃金，以有效管理各種潛在的風險。在基準情景下，瑞銀預計美國的有效關税税率將穩定在15%左右，這將對經濟增長造成壓力，並推高通脹，但不至於使美國經濟陷入衰退。 

由於目前股市的交易價格高於4月2日之前的水平，瑞銀近期將美國股票的評級從「具吸引力」調整為「中性」，認為短期內上行空間有限，並預計市場波動性將持續。展望未來，瑞銀預計到2026年股市將進一步上漲，這主要得益於結構性盈利增長、政策環境的穩定以及美國利率的下降。投資者可以利用市場的波動或回檔期，逐步建倉全球股票或構建平衡型投資組合。 

瑞銀對於變革性創新機遇的長期潛力保持高度信心，特別是在人工智能、電力資源以及長壽經濟等領域。儘管美元近期有所企穩，但隨著美國經濟放緩及對財政赤字的關注度上升，瑞銀預計美元將再次走軟。投資者可以考慮在美元短期走強之際，將多餘的美元現金分散配置到其他貨幣。對於國際投資者而言，則可以考慮將美元敞口對沖回本幣。 

瑞銀還指出，近期的市場波動進一步突顯了將投資組合配置於對沖基金和黃金等另類資產的優勢。瑞銀認為，美國的償債能力依然良好，信用品質優異，國債仍被視為避險及低收益率的美元資產。全球央行也持續重視美國國債市場的優秀流動性。鑑於美國資本市場的實力、美元的儲備貨幣地位以及美國家庭持有的大量財富，瑞銀對美國的償債能力依然充滿信心。 

特朗普政府對債券收益率上升非常敏感。上個月，30年期美國國債收益率短暫觸及5%，隨後特朗普政府暫緩了對等關税的措施，這顯示出特朗普政府對市場壓力的高度敏感，金融市場的不利波動可能會促使美國政府採取相應行動。