麥格理報告：美的集團在內地競爭環境中展現強勁潛力

麥格理發佈的最新報告指出，該行在參加美的集團(00300)於深圳舉辦的投資者日活動後，對於該集團在中國內地的潛在競爭環境中展現的競爭力充滿信心。美的管理層對中國市場的前景持謹慎態度，並積極應對消費降級的趨勢及潛在的價格競爭。儘管面臨挑戰，美的集團透過提升效率及推動直面消費者（DTC）的轉型，仍然有信心能夠保持穩定的利潤率。報告中指出，該集團的A股目標價維持在103元人民幣，並給予「跑贏大市」的評級。

美的集團的最終目標是在海外市場佔有15%的市場份額，目前的佔比僅為4-5%。為了實現這一目標，美的將專注於近期在拉丁美洲、東南亞、中東及非洲市場的滲透。在歐洲市場方面，隨著Teka收購的完成，美的將進一步推動市場的滲透，同時持續尋求新的收購機會。

為了增強企業的韌性，美的計劃在2026年底之前在中國境外建立一條平行供應鏈，這將包括上游零部件的供應。品牌業務依然是美的的首要任務，該集團的目標是將海外收入比例從2024年的43%提升至最終的50%。在建築技術業務方面，美的預計到2025年將實現更好的增長，尤其是在熱泵去庫存的結束後，該板塊將受益於Arbonia收購的貢獻。

在商用空調領域，美的在冷水機和離心機方面取得了顯著進展。至於機器人業務，隨著新任KUKA CEO Christoph Schell的上任，美的計劃在未來2-3年內實現單位數的收入增長及利潤率擴張，並進一步降低汽車行業客户的佔比，從目前的65%降低。