聯儲局議息言論趨中性 恆生料美息年底才現減幅

恆生銀行首席經濟師劉健恆表示，美國聯儲局一如市場普遍預期，於最近的議息會議上連續第三度決定維持利率不變。值得注意的是，本次會議共有四名聯儲局官員對最新的政策決定表達異議，其中三位雖支持利率不變，卻反對在政策聲明中保留傾向寬鬆的措辭，顯示局內意見正逐步分化。 劉健恆進一步解釋，聯儲局主席鮑威爾在會後記者會上表明，這反映委員會的「中間派立場正逐步向更中性的位置移動」。他認為，聯儲局官員立場進一步分歧，加上會議聲明特別新增了關於「中東局勢發展正在為經濟前景帶來高度不確定性」的表述，均預示聯儲局短期內將可能維持觀望態度。與此同時，市場亦將密切關注新任聯儲局主席沃什上任後，會否釋出任何政策轉向訊號。恆生銀行預計，美國經濟在今年大部分時間仍將面臨雙向風險，直至年底，隨着中東戰事影響減退、油價顯著回落後，才有望重新出現減息空間。 恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡則觀察到，聯儲局主席鮑威爾於其任內最後一次議息會議的言論，整體仍略偏向鷹派。她指出，鑑於近期油價持續高企，市場近月已大幅下調對年內減息的預期，因此，是次議息結果並未對市場造成顯著震盪。儘管霍爾木茲海峽的原油運輸在美伊停火後持續受阻，投資者的焦點已轉回人工智能（AI）科技板塊。市場對AI投資「超級週期」的信心依然堅韌，自二月底中東局勢升温以來，企業在AI方面的支出及投資趨勢未見任何放緩跡象，高端半導體產品持續供不應求。 在未來的股市部署方面，梁君馡建議投資者應同時把握AI帶來的增長機遇，並納入實體資產以作為抗通脹配置。她預期，具有高准入門檻的板塊，例如半導體、光纖通訊設備以及數據中心等，將持續受到市場追捧。然而，她亦提醒投資者需留意未來油價有較大機會維持高位，這勢必為全球通脹帶來壓力。因此，投資組合應考慮納入傳統基建、原材料、能源、新能源及公用事業等與「實體經濟」相關的抗通脹板塊，以提升在通脹風險升温時的防守性。