高盛下調H股評級至「中性」 調低MSCI中國指數目標價 惟維持A股「增持」

國際投資銀行高盛集團發表最新研究報告，宣佈將H股的投資評級由「增持」下調至「中性」，同時將MSCI中國指數的12個月目標價從95點調低至85點。然而，該行對A股市場則維持「增持」評級，並因應其獨特優勢，再度上調滬深300指數的目標。 該份報告深入剖析，指出H股面臨盈利復甦延遲的挑戰，此因素正削弱其內在價值。高盛解釋，鑑於其他北亞市場在週期性盈利增長及可見度方面展現出更強勁的勢頭，繼續增持H股的「機會成本」已顯著上升，意味著投資者或有更具吸引力的替代選項。為反映這一前景，高盛將今年MSCI中國指數的每股純利增長預測從原來的12%下調至8%，而2027年的預測亦由14%降至12%，顯示其對H股未來盈利能力的審慎評估。 與H股形成對比，高盛維持對A股的「增持」評級，主因其增長前景改善、市場流動性條件充裕、具備多元化的投資優勢，以及在人工智能（AI）等硬科技領域的投入。受消息帶動，市場投資者關注高盛對A股的看好。報告特別提到，高盛在年內已是第二次上調滬深300指數的12個月目標價，由5300點升至5500點，突顯其對A股市場潛力的看好。此舉亦反映出該行對中國內地經濟結構轉型，尤其是科技創新驅動增長的信心。 報告進一步指出，人工智能（AI）作為一個「顛覆者」，中國在全球AI生態系統中扮演著不可或缺的角色。高盛認為，目前國際投資者對中國AI概念股的配置明顯不足，存在價值重估空間。該行策略性看好在中國AI板塊中，電力、基礎設施、半導體以及物理AI等細分領域，這些板塊預計將從AI技術的快速發展中獲益，表明高盛觀察到中國在AI硬體及基礎設施方面的投入與發展潛力。