瑞銀資產管理質疑日央行轉「鷹」 再度幹預或成日圓沽售良機

瑞銀資產管理近期發表分析指，對日本央行（日央行）上週五的加息行動及其宣稱政策已轉向「新階段」的説法抱持懷疑態度。該行認為，若日本當局進一步幹預市場以支撐日圓匯價，反而可能為投資者提供絕佳的日圓沽售機會。 回顧日圓匯價走勢，亞洲市場週二早盤，日圓兑美元約於157.35水平波動。此前，日圓兑美元曾一度跌至約164日圓的40年低位，促使日本與美國於7月聯手幹預，透過拋售美元買入日圓。 瑞銀資產管理全球主權貨幣固定收益主管Kevin Zhao接受訪問時指出，日央行最新的加息舉措，以及承認政策進入「新階段」的言論，並未成功説服持懷疑態度的投資者，相信日圓具備進一步上漲的潛力。無論是基於對利率上升的預期，抑或是對未來幹預措施的猜測，其提振效用均顯得有限。 他進一步闡釋，導致日圓走軟的基本政策框架並未改變。預計美元兑日圓匯率可能會繼續走高，之後日本當局料將在某個時點再次採取幹預行動。然而，Kevin Zhao對日本央行收緊貨幣政策能否持續有效地推高日圓匯率，表示「非常懷疑」。 其懷疑基於美國加息路徑可能維持兩國之間的殖利率差距。儘管交易員普遍預計日央行在6月之前可能還會加息3次，但同期美國聯儲局（聯儲局）的加息次數預期亦將相同，這意味著美日之間的利差難以顯著收窄，限制了日圓的單邊走強空間。 此外，Kevin Zhao亦提到，儘管日本經濟增長已引致通脹攀升，但日央行在未來數個月仍將傾向拖延收緊貨幣政策。他指出，日本首相高市早苗仍傾向繼續加大支出以支持經濟增長，這與前首相安倍晉三所倡導的「安倍經濟學」政策理念相符。