招銀國際料民主黨掌控美國會兩院 醫療板塊受惠醫保補貼 料拖累金融及國防股

招銀國際發表研究報告，預期美國民主黨有望在國會兩院取得主導權，並推動一系列政策議程。報告指，這些議程或包括恢復醫保費用補貼、限制全面關税、提高企業及高收入羣體的税率，以及限制伊拉克軍事行動等。 然而，該行同時指出，現任總統的否決權將對重大立法議程構成制約。因此，政策的實際影響力可能更多會透過政府預算談判、國會聽證與調查，以及對2028年後政策的預期等方式傳導。 市場人士關注，財政博弈的加劇可能導致政府停擺的風險上升。此外，報告亦提及，圍繞數據中心成本分擔、人工智能（AI）安全、藥品價格以及加密資產等議題的監管審查，將增加相關行業的監管壓力與事件風險。地方及聯邦層面的立法轉向，或促使AI數據中心建設的政策重心，進一步轉向成本分擔與社區利益保護，預計更嚴格的審批要求及税收優惠審查，可能拉長建設週期並增加配套投入。 宏觀市場方面，招銀國際的分析顯示，美股在中期選舉後通常展現較強的季節性表現。自1954年以來，中期選舉後12個月內，標普500指數平均錄得16.3%的漲幅，且全部呈現正收益。雖然民主黨橫掃國會可能導致選舉當周市場表現相對偏弱，但隨著政策不確定性逐步消退，中長期而言，美股仍有望受惠於風險溢價回落及政策寬鬆的支持。具體板塊方面，恢復醫保補貼料將利好醫療板塊，但金融、國防及公用事業板塊則可能面臨監管收緊或預算調整的壓力。 債券市場方面，該行指出，歷史數據顯示，當白宮與國會形成對立局面時，美國國債收益率往往呈現下行趨勢。因此，預期民主黨控制兩院將抑制新增財政擴張的預期，為10年期美債收益率帶來階段性下行動力。招銀國際維持其年底10年期美債收益率在4.6%至4.7%區間的預測。