英偉達傳擬擔保OpenAI數據中心巨額融資 高達2500億美元避開股權稀釋

據市場消息指，晶片巨擘Nvidia正與人工智能（AI）先驅OpenAI洽商，有意為其一個大型數據中心項目，提供高達約2500億美元（摺合約1.95萬億港元）的融資擔保。此舉被視為Nvidia深化與OpenAI合作的一種新模式，旨在協助OpenAI取得大規模基礎設施資金。 市場消息透露，這筆潛在的擔保將支持OpenAI，租用位於俄亥俄州南部、由軟銀旗下能源子公司開發的一個10吉瓦（GW）數據中心項目。若將安裝於該中心的晶片成本計算在內，該項目的總投資額可能超越5000億美元，有望成為迄今已公佈規模最大的數據中心建設計劃。市場分析認為，若這項交易最終落實，將顯示Nvidia並未縮減對OpenAI的支持力度，而是透過金融工具開拓更深層次的合作關係。 與此前市場盛傳的股權投資方案相比，Nvidia選擇提供融資擔保的模式，可有效避免在OpenAI上市前進行複雜的估值談判，同時免卻股權稀釋等問題。更為重要的是，此舉有助於Nvidia鎖定OpenAI未來對圖形處理器（GPU）及相關AI基礎設施的長期採購需求，鞏固其在AI晶片供應鏈中的核心地位。然而，龐大的擔保規模亦伴隨相應風險，若該數據中心的營運表現未如預期，或出現違約情況，Nvidia將面臨巨大的財務承擔。 鑑於OpenAI目前尚未實現盈利，缺乏投資級信用評級，Nvidia提供的擔保將使其能夠以更優惠的條件獲取項目融資。據悉，這筆2500億美元的擔保主要覆蓋數據中心的租賃費用及建設工程所需的債務融資，但不包括購買Nvidia晶片的成本。消息人士進一步指出，已向OpenAI投資300億美元的Nvidia，亦正商討為OpenAI採購晶片提供額外融資，金額最高可達3500億美元。此種環環相扣的循環融資模式，雖有助於項目推進，但也引發市場擔憂，若投資者情緒一旦逆轉，或AI企業的增長勢頭放緩，整個行業鏈條恐將變得脆弱。 另一方面，Nvidia行政總裁黃仁勳近日發帖表示，他支持開源AI的發展，原因是黑客可能掌握尖端AI技術，防禦者同樣需要一個匯聚最佳開放及封閉模型的尖端AI生態系統。他引述近期OpenAI旗下AI代理「越獄」並入侵AI平台Hugging Face的事件，指出封閉式AI有時會阻礙關鍵的取證工作，而開放式尖端模型則有助於控制此類入侵。據悉，該平台最終透過使用智譜AI的開源模型「GLM-5.2」成功化解危機。 有分析指出，大規模AI基礎設施建設項目的融資方式正悄然轉變。擁有投資級評級的科技巨擘，傾向於動用自身的資產負債表，協助規模較小的創新企業解決其基礎設施的借貸需求。這種在業內被稱為「信用包裝」（credit wrapper）的現象日益普遍，例如Alphabet已為Anthropic的部分數據中心提供擔保，此舉除了支持新興AI企業，亦有助於增加Alphabet旗下自研AI晶片的銷售。