商湯目標價上調 競爭壓力與市場波動成隱憂

匯豐環球投資研究最近發佈一份研究報告，將商湯科技（0020）的目標價由1.7元大幅調高82.4%至3.1元，主要因為其「1+X」策略預期將加速下半年虧損收窄。然而，儘管目標價上升，匯豐仍維持對商湯的「持有」評級，因為公司面臨的競爭壓力依然存在。

根據匯豐的報告，商湯在人工智能（AI）領域的成長潛力，以及應收帳周轉天數的縮短，將是驅動其價值上升的主要因素。報告指出，商湯預計今年下半年AI收入將按年增長41%，加上資產出售收益增加，預期可改善其財務狀況。

然而，商湯面臨的挑戰不容忽視。匯豐警告説，若子公司剝離步伐不如預期或估值下降，可能會導致淨虧損縮減速度放緩。此外，競爭壓力已經導致今年上半年毛利率按年下降5.6個百分點，預計下半年毛利率進一步下降至35.6%。

近期市場的波動性增強，主要受地緣政治緊張和利率上升預期的影響。香港股市的市盈率目前平均在10-12倍，低於歷史平均數值，這顯示出市場對未來增長的憂慮。此外，隨著商湯的總算力增長放緩，市場對其競爭力的信心可能受損。

在這樣的市場環境中，商湯的未來表現仍需關注政策變動及市場競爭態勢的發展。投資者需密切留意相關政策公告，以及市場情緒的波動對商湯盈利能力的影響。