普徠仕亞太區報告：股票配置偏低 現金比重偏高以應對經濟不確定性

普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec及其團隊近日發表最新報告，指出由於全球貿易緊張及關税問題可能對經濟增長造成阻力，該行對股票的配置持偏低比重，而對現金的配置則維持偏高比重。報告中提到，政策的不確定性加劇以及資本支出和盈利預期的下調，可能進一步影響股市的表現。

在股票配置方面，普徠仕依然看好估值合理的價值型股票，因為這類股票有望從市場表現的擴展中受益，尤其是超越美國大型增長股的範疇。從地區的角度來看，該行認為美國以外的市場，特別是歐洲，提供了更具吸引力的投資機會，因為當地的估值相對較低，並且在財政支出增加及央行寬鬆政策的支持下，市場情緒有所改善。

隨著通脹風險的上升，普徠仕將實物資產股票的配置提升至偏高比重，以更好地保護投資組合免受通脹的衝擊。相對而言，該行將亞洲（日本除外）股票的配置下調至中性，因為該地區是美國報復性關税的主要目標之一，且目前尚未看到明確的解決方案。

在債券方面，普徠仕維持低配，因為美國的財政政策可能導致債券供應增加，進而對美國利率造成上行壓力。該行減少了對息差較大的固定收益類別的配置，並對高收益債券和新興市場美元主權債券維持中性配置。儘管基本面仍具支持，但息差較易受到貿易政策相關波動的影響。

此外，普徠仕提升了對短期通脹掛勾債券（TIPS）的配置至偏高比重，並增加了全球投資級別債券（已對沖）的比重，以提高投資組合對通脹的敏感度及降低對美國存續期的配置。最後，該行仍然維持對現金的偏高比重，因為現金能夠提供具吸引力的收益和流動性，成為投資者在不確定市場環境中的安全避風港。