交銀國際維持海爾智家「買入」評級 惟削目標價至27.2港元

交銀國際發表研究報告指出，鑑於家電巨頭海爾智家(06690)截至2026年上半年的業績表現未符預期，決定將其目標價下調至27.2港元。儘管調整目標價，該行仍維持對海爾智家的「買入」投資評級，並強調公司具吸引力的股息率是其核心價值之一。 報告詳述，海爾智家上半年業績數據低於交銀國際先前預期。期內，公司實現營業收入1521億元人民幣，按年下跌2.8%；歸屬於母公司股東的淨利潤錄得103億元人民幣，按年大減14.3%，反映盈利壓力顯著。進一步分析第二季度的表現，數據顯示，期內公司收入按年增長1.4%，較第一季度有所改善。然而，盈利恢復速度仍相對緩慢，第二季度歸母淨利潤按年減少13.5%。交銀國際分析指出，這主要受到多方面不利因素影響，包括家電市場需求偏軟、原物料成本持續上漲，以及匯兑波動等。 然而，在面對外部挑戰的同時，海爾智家亦積極推進內部優化策略。公司持續推動供應鏈降本增效及嚴格的費用管控措施。同時，旗下大暖通業務的整合初步見效，智慧暖通解決方案業務收入在上半年實現按年增長6.1%，經營利潤率（按公司口徑）亦按年提升1.6個百分點。這表明公司在規模經濟和採購協同方面的努力，正逐步轉化為經營效率的改善。 綜合而言，交銀國際認為海爾智家短期盈利的恢復節奏慢於該行先前預期。受此影響，該行已將其2026年至2028年的盈利預測下調10%至12%。儘管短期盈利承壓，分析師強調，海爾智家持續的成本控制和業務優化策略，配合其吸引的股息收益率，仍是值得投資者關注的亮點。