「鱷王」達裏奧重申黃金避險地位優於比特幣 列三大原因

全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人、被譽為「鱷王」的達裏奧（Ray Dalio），不時強調黃金作為資產配置中重要避險工具的角色。他近期透過社交平台發文，再次表達其觀點，指出儘管比特幣（Bitcoin）日益受到市場關注，但在當前的金融環境下，其避險作用依然不及黃金。 達裏奧詳細闡述了比特幣避險功能不足的三大主要原因。首先，他認為比特幣在私隱度方面存在根本缺陷。由於所有比特幣交易均永久記錄於公開的區塊鏈上，這意味著所有交易都能被追蹤，甚至在極端情況下存在被控制的可能性，缺乏傳統金融體系所需的私隱保障。因此，達裏奧判斷，各國中央銀行不會願意將比特幣納為主要的儲備資產。 其次，達裏奧觀察到比特幣與科技股的發展及市場表現具高度關聯性。他指出，當市場流動性減少或經濟面臨下行壓力時，投資者往往會優先拋售比特幣和科技股等流動性較高的資產，以彌補在其他投資組閤中可能遭受的損失。這種特性使其在市場動盪時，難以獨立發揮穩定的避險作用。 再者，達裏奧認為比特幣市場規模相對較小，其供需容易受限於少數巨鯨或主要持有者的控制。相較之下，黃金市場擁有更深厚的歷史根基、更廣泛的持有基礎以及獨立的運作機制，具備成為全球貨幣及傳統避險資產的穩固條件。 達裏奧不時指出，鑑於美國正步入一個「大動盪」時期，面臨龐大的財政赤字、日益擴大的貧富差距以及政治兩極化等複雜挑戰，投資者更應審慎配置資產。回顧歷史經驗，在所有類似的社會經濟變革時期，多數法定貨幣的價值普遍會下跌，而黃金價格則往往呈現上升趨勢，凸顯其對抗通脹和不確定性的能力。 有見及此，達裏奧早前已建議投資者應將黃金的配置比例維持在5%至15%之間，以實現投資組合的多元化，並有效對沖潛在的系統性風險。他總結認為，黃金在全球經濟體系中至今仍扮演著核心角色，其市場根基深厚且持有範圍廣泛，是應對未來不確定性的重要工具。