新興市場套息交易現分歧 投資者料策略前景仍具潛力

近年來備受追捧的借入美元並投資於新興市場貨幣資產的套息交易（Carry Trade），在過去一季經歷了罕見的虧損後，市場對其未來前景出現分歧。儘管美國債息攀升至數十年高位，並引發市場波動，部分投資者仍堅信該策略能夠抵禦當前逆境。 市場分析指出，上季的虧損僅屬短期插曲。有分析員認為，這個新興市場套息交易策略的成功關鍵在於美元走勢保持穩定，因此並不認為美元近期的強勢反彈能夠持續。此外，投資者當前的行動更可能是在調整倉位，而非全面平倉。對於這些樂觀的投資者而言，即使10年期美國國債孳息升破5釐，也並非最核心的問題。他們關注的焦點在於美國國債被拋售的速度，以及美元反彈幅度超出預期。他們深信，只要未來美元走勢平穩，縱然利率維持高企，套息交易仍大有可為。 然而，亦有部分分析員持審慎態度，認為市場的風險回報格局已經改變。隨著美國國債的收益率不斷上升，加上其作為傳統避險資產的吸引力持續增強，這使其對於資金的吸引力日益提升。在他們看來，這使得新興市場資產的相對吸引力有所下降，套息交易的潛在風險亦隨之增加，故建議投資者應更趨保守審慎。