港股北水支撐作用日增 外資卻步加劇市場脆弱

受全球債息普遍飆升影響，主要市場資金成本顯著上揚，惟中國內地市場除外。在此背景下，資金流向與市場估值邏輯正經歷調整。 有市場分析指出，由於內地投資者在股票估值體繫上理論上或更為寬鬆，使得「北水」（即透過滬深港通南向交易機制流入香港股市的內地資金）對港股的支撐作用，比以往任何時候都更為關鍵。 近期市場走勢顯示，當「北水」缺席時，港股市場的脆弱性便顯露無遺。例如上週五及中秋節前後，在交投清淡的環境下，淡友趁機發動攻勢，導致部分高槓桿的好倉盤被洗倉。儘管短期走勢或不足以完全反映長期趨勢，但港股如此輕易便進入超賣狀態，則明確反映其對國際外資的吸引力持續減弱。 主要原因在於全球資金成本持續攀升，使得外資在配置資產時更趨謹慎，對回報率的要求亦相應提高。在此環境下，港股對外資而言，吸引力相對有限，導致資金外流壓力持續存在。