京東 (09618) 首季收入及經調整淨利勝預期 管理層料全年穩健增長 外賣業務矢志盈利

電商巨擘京東 (09618) 近日公佈截至今年3月底止的首季業績，期內收入達3,156.94億元（人民幣，下同），按年增長4.9%，表現優於市場預期。經調整淨利潤為73.79億元，雖按年下跌42.2%，但亦顯著高於市場預期的53.44億元，顯示集團在多重挑戰下仍展現盈利韌性。 管理層於電話會議中預計，京東全年將在波動的市場環境中實現穩健增長，並強調「京東外賣」業務最終必然會實現盈利。 京東首席執行官許冉分析指，首季業績表現亮麗，主要受惠於用户規模與購物頻次的強勁增長，年度活躍用户數更創歷史新高，反映集團生態系統內的協同效應持續深化。她續稱，京東零售首季保持極強韌性，盈利能力達到歷史最高水平，而新業務亦穩步推進，虧損按季顯著收窄。 然而，許冉亦坦言，部分品類面臨短期壓力。首季家電產品受去年國家補貼政策高基數效應影響，加上自3月起手機及電腦價格普遍大幅上調，短期內抑制了部分消費需求，預計第二季度電子產品及家電銷售將階段性承壓。儘管如此，她預期電子產品銷售結構將加速向中高端及頭部品牌集中，京東憑藉其自營供應鏈優勢，能為品牌帶來更高效及具確定性的銷售，有信心下半年京東零售增速將會回升，進而帶動集團全年錄得穩健增長。 展望未來，京東零售的利潤率仍有提升空間，包括毛利率擴張、拓展商超品類、優化電子產品及家電品類結構，以及加快佣金與廣告等高利潤率業務的增長。 針對「京東外賣」業務，許冉透露，該業務首季保持健康規模，並按季實現大幅度減虧，受經營改善及廣告系統完善帶動，外賣所產生的佣金和廣告收入按季增長接近兩倍。她強調，集團在外賣行業的補貼競爭中始終保持理性，持續提升精細化營運與營銷效率，並視外賣業務為推動京東整體流量和用户健康增長的重要協同部分。 第三方商家方面，京東首季活躍商家數保持按年三位數的增速，引入更多優質品牌和產業，豐富商品供給。同時，「京東外賣」亦帶來大量優質餐飲商家，進一步拓寬服務領域。許冉指出，京東第三方平台（3P）購買用户數增速持續跑贏大盤，帶動3P訂單量快速增長，首季3P單量佔比已逾50%，相信未來3P的商品交易總額（GMV）佔比將會超越自營業務。 在人工智能（AI）發展方面，京東正全面升級自研AI智能體「京言」，旨在更精準地識別、激發和匹配用户需求。在內部應用方面，公司透過採銷Agent協助分析前端市場需求，尋找合適商家和商品；並搭建一系列AI工具，包括營銷素材生成、數字人、JoyStreamer、直播及AI客服等，以提升第三方商家效率。此外，京東物流的「狼族」系列機器人已覆蓋物流全鏈路，並在全球範圍內規模化應用，持續提升營運效率。 其他業務板塊亦表現不俗。京東物流首季收入按年增長29%；京東工業經調整淨利按年飆升54.4%；京東健康經調整淨利亦按年增長6%。 集團首席財務官單甦補充，首季總收入及經調整淨利潤均展現按季增強勢頭，主要得益於京東零售的穩健發展，尤其是日用百貨品類及包括平台與廣告服務在內的高利潤率業務表現突出，而京東外賣亦大幅收窄了新業務的虧損。他提到，首季回購股數佔流通在外普通股約1.6%，回購金額達6.31億美元，並已於4月完成年度股息支付。截至2026年3月31日，股份回購計劃項下的剩餘金額為14億美元，集團將繼續透過健康的業務發展與可持續的股東回報為股東創造價值。