美國潛在關税影響下 銅價持穩於每噸1萬美元以上

受到美國潛在關税影響，銅價自3月以來持續維持在每噸1萬美元以上的高位。市場人士在過去幾個月中不斷揣測美國政府可能會實施銅關税，這促使銅的庫存加速運往美國，導致倫敦金屬交易所（LME）的庫存逐漸收緊。目前，LME全球倉庫的銅庫存已降至2023年以來的最低水平，顯示出市場供應的緊張情況。LME 3個月期銅價格在近期突破每公噸1萬美元，達到自3月26日以來的最高水平。

另一方面，上海期貨交易所（SHFE）的主力銅合約報每公噸80,840元人民幣（約11,289美元），同樣是自3月27日以來的最高價位。美國紐約商品交易所（COMEX）9月期銅價格也上升至每磅5.199美元，換算後每公噸為11,452美元，較LME期銅價格高出14%。這一潛在的銅關税推動了美國COMEX期銅價格的上漲幅度超過其他交易所，並導致創紀錄的銅庫存流入美國。

瑞士寶盛集團的分析師Carsten Menke在其報告中指出，銅價的上漲幾乎完全與關税的預期有關。近期的購買狂潮使得銅市出現現貨溢價，這與正常情況下期貨合約到期日愈遠報價愈高的情況有所不同。這使得金屬冶煉商及交易商能夠透過「展期」操作（即買入近月合約、賣出遠月合約）來避免虧損。

目前市場出現現貨溢價，若賣家無法以現貨交割（因美國以外地區供應短缺），則將因展期而蒙受損失。分析師警告，對稀缺供應的爭奪可能會進一步推高銅價。

美國財長貝森特本週表示，白宮與中國方面的談判將首先聚焦於「對等關税」，而銅及其他原材料的關税問題則會稍後再處理。市場分析認為，特朗普延遲對金屬關税的決定將有助於支持美國的銅價，因為這將給予交易商更多時間在關税生效前將銅運至美國倉庫，這可能會導致其他市場的供應進一步短缺。