A/H股溢價概覽：多數H股折讓顯著 寧德時代H股高溢價領跑市場

A/H股兩地上市的企業，其股價表現持續受到投資者高度關注。尤其在兩地資本市場互聯互通的背景下，A股與H股之間的價格差異——即溢價或折讓現象，成為衡量市場效率與投資機會的重要指標。根據最新市場數據顯示，在人民幣兑港元匯率約0.8873的基準下，絕大多數同時在A股及H股上市的企業，其H股股價普遍較A股存在折讓，惟個別股份則錄得顯著溢價。 **H股普遍折讓逾六成 多股折讓幅度驚人** 是次數據反映，H股相對A股的折讓幅度普遍較高，其中以「七成折讓俱樂部」為首的多間公司引人注目。浙江世寶（01057）的H股折讓幅度達75.56%，位居榜首，意味著其H股股價僅為經匯率換算後A股價格的約四分之一。緊隨其後的是弘業期貨（03678）及京城機電股份（00187），分別錄得71.46%和70.87%的折讓。此外，中石化油服（01033）、南京熊貓電子股份（00553）及凱盛新能（01108）等亦榜上有名，折讓幅度均逾66%。 其他錄得顯著折讓的公司包括復旦張江（01349）、安德利果汁（02218）、中國能源建設（03996）、北京北辰實業股份（00588）及中鋁國際（02068），其H股折讓幅度介乎62%至66%之間。這些深度折讓的H股，或為尋求估值優勢的投資者提供潛在機會。 **H股現溢價股份罕有 寧德時代一枝獨秀** 儘管整體趨勢為H股折讓，但市場上亦不乏H股較A股錄得溢價的特例，這類股份通常反映了香港市場對其估值的獨特看法或更高的流動性偏好。在所有檢視的A/H股中，僅有少數公司的H股錄得溢價。其中，寧德時代（03750）表現最為突出，其H股較A股溢價高達37.48%，顯示香港市場對這家電池巨頭的估值遠超內地市場。這可能與其在新能源領域的龍頭地位及其國際化戰略有關，吸引了大量海外投資者。 此外，兆易創新（03986）的H股亦錄得18.01%的溢價。招商銀行（03968）、藥明康德（02359）及恆瑞醫藥（01276）的H股亦分別錄得9.90%、3.82%及3.66%的溢價，儘管幅度相對較小，但在普遍折讓的市場中仍屬值得關注的異數。 H股相對於A股折讓或溢價的計算，乃將A股價格按最新人民幣兑港元匯率0.8873換算後，比較H股價格而得出。H股折讓普遍存在的現象，部分原因可歸結為兩地市場投資者結構、流動性、交易規則以及市場情緒等多重因素的差異。投資者在作出投資決策時，應充分考慮這些因素以及個別公司的基本面表現。