大新金融上調內地PPI預測至「持平」 温嘉煒指結束四十一月連跌

大新金融集團(00440)首席經濟及策略師温嘉煒分析指，內地3月份通脹數據顯示，生產物價指數(PPI)出現關鍵性逆轉，結束長達四十一個月的按年跌幅，並轉為錄得上升。鑑於此趨勢，大新金融已將今年內地全年PPI預測，由原先估計下跌1%，大幅修訂為「持平」，反映對工業領域前景的最新評估。 温嘉煒續指，內地3月消費物價指數(CPI)按年升幅從逾三年高位回落，僅錄得1%，略遜於市場普遍預期的1.1%，但仍為連續第六個月錄得上升。其中，食品價格升幅顯著放緩1.4個百分點至0.3%，主要受鮮菜、牛羊、水產品及鮮果價格升幅放緩影響，而豬肉及蛋類價格跌幅則有所擴大。非食品價格按年升幅亦輕微回落至1.2%。扣除食品及能源價格的核心通脹按年升幅亦放緩0.7個百分點至1.1%。整體而言，3月消費物價回落，主因食品價格顯著回落所致。 展望未來，温嘉煒認為，儘管內地透過促進消費政策支持經濟，或有助中長期整體消費物價趨於平穩，但若能源價格因中東地緣政治緊張局勢持續高企，或為物價走勢帶來不確定性。大新金融維持今年全年消費物價通脹約為0.5%的預測。 在生產物價方面，內地3月生產物價指數(PPI)由上月的按年跌0.9%轉為上升0.5%，不僅是連續四十一個月下降後的首次轉升，升幅亦略高於市場預期的0.4%，標誌著工業通縮壓力顯著緩解。細分數據顯示，有色金屬礦採選業價格升幅顯著加快6.2個百分點至36.4%。同時，受原油價格持續攀升帶動，天然氣和石油開採價格亦由跌轉升至5.2%。 此外，市場消息指，受惠於人工智能相關的算力需求激增，光纖製造價格飆升逾七成，數據存儲設備價格亦上升逾兩成。温嘉煒補充，若能源價格繼續受中東局勢影響而維持高位，加上內地可能加快淘汰過剩產能，生產物價指數有望進一步企穩回升。綜合以上因素，大新金融預期，今年全年生產物價指數將從之前估計的跌1%以下，大幅調整為「持平」。