匯豐下調港交所(00388)目標價至502元 惟維持「買入」評級

匯豐環球研究發表最新報告，將香港交易所(00388)目標價下調4.9%，由原來的528港元降至502港元，但重申維持其「買入」評級。報告指出，港交所目前的市盈率（基於2026年預期收益）約為25倍，較其32倍的長期平均水平低約1.2個標準差。分析認為，此估值受壓現象主要由市場情緒驅動，惟其基本營收前景依然穩固。 儘管目標價有所調整，匯豐仍樂觀看待港交所的盈利能力。受惠於市場成交量走強及淨投資收益增加，該行因而上調港交所2026年至2028年的盈利預測，幅度介乎1.3%至5.1%。然而，該行下調目標價的原因，是基於對持續監管不確定性的考慮，提高了股權成本計算。 值得留意的是，自5月22日加強監管措施（並於6月29日生效）公佈以來，港交所股價表現相對疲弱，分別較恆生指數及恆生科技指數落後1.4個百分點及4.1個百分點。不過，匯豐認為市場已將相關監管不確定性因素納入定價，預期對港交所的實際營運影響或屬有限。 同時，該行觀察到港交所的每日平均成交額表現強於預期，自5月22日起，每日平均成交額達3200億港元。此外，今年上半年，香港在全球IPO集資市場中位居第二，共錄得87宗IPO，集資淨額達2100億港元。匯豐預計此良好勢頭將延續至2027年，目前約有559宗上市申請正在處理中，反映潛在的集資活動仍然活躍，對港交所未來收入構成有力支持。