花旗警示美伊談判若續膠着 布蘭特油價或進一步攀升

投資銀行花旗發表報告指出，儘管全球原油市場近期面對庫存下降、多國釋出戰略石油儲備（SPR）、中國原油進口量減少以及需求相對疲軟等多重因素，已為油價提供一定緩衝，若美國與伊朗之間的核協議談判持續陷入僵局，國際油價恐將面臨進一步上漲的壓力。 花旗在報告中提到，其基本預測仍然是連接波斯灣與公海的關鍵石油運輸要道霍爾木茲海峽的供應中斷情況有望於五月底前有所緩解。然而，該行同時強調，美伊雙方達成協議的難度正在增加，這無疑加劇了短期內油價上行的風險。市場普遍認為，美伊談判若能取得突破，有望解除對伊朗石油出口的制裁，為全球市場帶來額外供應，從而緩解供應緊張局面。 針對國際原油價格預測，花旗維持對布蘭特原油未來三個月的價格預測於每桶120美元不變。該行進一步預計，布蘭特原油第二季度的平均價格約為每桶110美元，隨後將於第三季度回落至每桶95美元，並在第四季度進一步降至每桶80美元。 此外，花旗引述船舶追蹤數據顯示，中國在今年四月及五月的原油進口量可能減少約每日240萬桶，令其從2025年平均約1160萬桶的水平，降至約920萬桶。中國作為全球主要的石油消費國，其進口量的下降有助於緩解全球石油市場的部分供應壓力。 然而，花旗最後亦提醒，當前原油市場可能低估了與「久期風險」（duration risk）和「尾部風險」（tail risk）相關的潛在影響，意味著市場可能未能充分計入供應中斷或地緣政治事件可能持續的時間及其帶來的極端負面後果。