匯豐斥資逾千億港元全面私有化恆生銀行 資本壓力在範圍內

市場消息指，匯豐控股（HSBC）集團已提出以每股155港元的現金對價，收購熟知為香港本地指標銀行—恆生銀行（0011）剩餘約36.5%權益，估值達約2,900億港元（約370億美元），較其平均收市價溢價逾30%。 消息一出，市場反應強烈。恆生銀行股價應聲飆升約26%，而匯豐股價則下挫約6%至7%，反映投資者對其資本調配策略及溢價水平存疑。 據瞭解，匯豐計劃暫停未來三個季度的股票回購，以保留資本應對此併購方案，此舉將導致普通股權 Tier 1（CET1）資本充足率預期下跌約1.25個百分點，不過集團同時強調將透過內部資本生成，以及暫不進行回購活動，力保 CET1 恢復至 14.0%–14.5% 的目標區間。 同時，恆生銀行近期受香港商業地產市場低迷影響，處於信貸壓力之中。截至今年6月底，其信貸減值貸款增至約250億港元，按年上升85%，不良貸款率達6.69%，創歷史新高。業界普遍關注恆生將如何與匯豐整合後，共同處理貸款風險與資本效率。 另外，目前尚無確切時間表，但市場普遍預期此交易若獲大股東、少數股東通過及香港法院批准，最快將於2026年上半年完成。匯豐方面表示將保留恆生獨立品牌、董事會架構及分行網絡，並整合匯豐全球網絡與產品，為恆生帶來更廣泛資源與增長機會。 綜合標普全球評級看法，儘管匯豐此舉會造成短期資本削弱，但由於香港上海匯豐銀行（HSBC HK）和恆生銀行的信貸評級目前均為「AA-」且展望「穩定」，預計兩者的資本穩健度仍具韌性，尤其配合匯控控制貸款成長與調整風險敞口，可部分緩解壓力。 總結而言，匯豐此波現金要約案標誌其重新聚焦亞太及香港地區的戰略佈局，強調對香港金融市場長期信心。整個交易過程將牽動市場資金流、資本結構與股東回報安排，成為未來港股與銀行業的重要觀察指標。