大摩預警新股解禁潮個別股份短期衝擊顯著 重申看好港股後市

摩根士丹利（大摩）近日發表研究報告，深入剖析港股市場即將迎來的新股「解禁潮」。該行指出，儘管市場關注7月及9月的股份解禁，預期此現象對恆生指數的整體影響將屬短期且有限，並重申現時仍是重新增持港股的良好時機。 大摩預計，下半年將有約8,870億元市值的股份陸續解禁，可在市場上自由交易。這批解禁股份約佔港股總市值的2%，以及自由流通市值的3.4%。報告進一步指出，自7月以來，市場已錄得約144億元市值的股份解禁，當中包括智譜（2513）、壁仞（6082）及兆易創新（3986）等。 根據大摩的歷史數據分析，雖然解禁規模對恆生指數的月度回報影響不大，但對個別股份的股價卻可能造成顯著衝擊。該行透過審視逾700宗過往解禁事件，發現解禁規模與相關股份在解禁期前後的表現存在負相關關係，尤其當以自由流通市值作為衡量基準時，股價所承受的壓力更為明顯。 有鑑於此，大摩特別列舉了32隻預計下半年「解禁規模佔自由流通市值比例最高」的股份。該行建議投資者在短期內應避免買入這些股份，以減低承受股價劇烈波動的風險。名單上受關注的股份包括明略科技（2718）、滬上阿姨（2589）、羣核科技（0068）、京東工業（7618）及富衞集團（1828）等。 儘管部分股份或因解禁面臨短期沽壓，大摩對港股大市的整體前景依然維持正面看法。該行指出，支持此看法的關鍵因素有三：其一，7月新股解禁所帶來的沽壓正逐步為市場消化；其二，內地電商近期激烈的價格戰，對企業盈利的拖累已出現見頂跡象，預計負面影響將逐步減弱；其三，超大型科技公司在人工智能（AI）領域的發展持續取得進展，有望帶動相關板塊的市場氣氛，為大市帶來新的增長動力。