SpaceX擬巨額IPO 馬斯克急調親信穩xAI業務 燒錢模式成上市隱憂

太空探索技術公司SpaceX據報正加速推進其首次公開招股（IPO）計劃，市場消息指目標最快於6月中旬在納斯特克掛牌上市。然而，其旗下的人工智能公司xAI在業務發展及管理層穩定性方面所面臨的挑戰，正成為投資者在SpaceX上市前夕密切關注的焦點。 自SpaceX今年初收購xAI以來，xAI內部頻繁出現權力架構變動，加上多名共同創辦人等核心員工相繼離職，凸顯其管理層仍處於快速重整階段。市場分析認為，xAI旗下的聊天機械人Grok雖然被視為挑戰OpenAI ChatGPT、Anthropic Claude及Google Gemini等主流產品的關鍵，但其業務營運目前仍大量消耗現金，且企業客户拓展未見明顯突破，構成潛在的「燒錢」包袱。 為應對上述挑戰，市場消息及xAI內部文件顯示，SpaceX創辦人馬斯克正從旗下各主要企業，包括SpaceX、Starlink、特斯拉及X等，調動多名長期合作的親信，重塑xAI的管理架構，務求在SpaceX IPO前穩定這項AI業務。例如，SpaceX總裁Gwynne Shotwell已協助監督xAI營運；SpaceX財務總監Bret Johnsen亦於今年2月SpaceX與xAI合併後，接手xAI財務運作。此外，前Starlink高層Michael Nicolls於4月出任xAI總裁，負責多個工程團隊。其他獲調派至xAI的親信還包括長年管理馬斯克家族辦公室的Jared Birchall、曾效力SpaceX及Boring Company的Jehn Balajadia，以及曾參與美國政府效率部門DOGE工作的律師James Burnham等，顯示馬斯克對xAI的高度親身參與及對其商業版圖的重視。 在業務拓展方面，xAI近期積極嘗試提升收入，正向華爾街金融機構推銷Grok，據悉Apollo Global Management及摩根士丹利等機構已開始進行測試，但相關應用仍處於早期探索階段。同時，xAI亦試圖切入競爭激烈的AI編程代理市場，與Anthropic旗下的Claude Code及OpenAI的編程工具等展開競爭，務求在AI應用領域開拓新收入來源。 SpaceX與xAI於今年2月合併時，後者估值已達1.25萬億美元。市場早前盛傳，SpaceX目標最快於6月12日在納斯特克掛牌，集資規模或達750億美元，估值目標高達約1.75萬億美元，有望成為史上最大型的IPO之一。對於潛在投資者而言，xAI一方面為SpaceX提供瞭如人工智能、數據中心及Grok應用等多元的增長故事；另一方面，若xAI的「燒錢」模式持續，且企業客户增長未見明朗，則可能對SpaceX IPO的估值構成壓力。投資者普遍關注xAI能否將馬斯克的AI願景，轉化為實質的收入來源，而非僅是資本消耗。