興業證券首予保利置業(00119)「增持」評級 看好核心城市策略助穩毛利率

興業證券近日發表研究報告，首次將保利置業(00119)納入覆蓋範圍，並給予該股「增持」的投資評級。分析師指出，保利置業在新增投資方面精準聚焦於中國核心城市，加上其銷售表現持續亮眼，預期此策略將有助於優化公司未來項目的結轉結構，並帶動報表層面的結轉毛利率有望趨於企穩。 該行進一步表示，在當前內地房地產市場持續調整的背景下，物業發展商聚焦核心城市被視為提升抗風險能力及穩定盈利的關鍵策略。受惠於此，興業證券預計保利置業於2026、2027及2028財政年度的歸母淨利潤將分別達到人民幣1.69億元、1.96億元及2.15億元。這些預測數據分別較去年同期錄得-24.8%、+15.7%及+9.8%的變幅，反映了短期壓力後中長期盈利增長的潛力。 在估值方面，興業證券報告提及，根據2026年4月9日的收盤價計算，保利置業的MRQ PB（Most Recent Quarter Price-to-Book ratio）約為0.19倍。 然而，該行亦提醒投資者需留意潛在風險因素，包括宏觀經濟增長放緩可能影響物業市場需求、產業調控政策放鬆程度或不及預期、市場流動性寬鬆程度不如預期、公司銷售業績或未能達標，以及人民幣匯率可能面臨貶值壓力。