摩根資管：美債現罕見買入良機 料未來一年回報可達8釐

摩根大通資產管理環球定息收入主管米謝勒表示，現時債券市場的收益率水平屬「一代人難遇」，認為是買入債券的絕佳時機。他預計，美國債市在未來12個月有望提供高達8%的回報率。 米謝勒進一步指出，該行預期聯邦基金利率與美國國債收益率曲線將趨於一致，靠攏至約4.5釐的水平。他認為，結合票息收益及價格潛在升幅，美國債市在未來一年可望實現7%至8%的總回報。 市場消息指，本月以來美債全面上漲，投資者關注到多項因素正驅使資金流向美國政府債券。其中包括人工智能相關股票遭遇拋售、法國政治局勢不穩，以及中東地區緊張局勢持續，這些因素共同提升了美國國債的避險吸引力。 米謝勒早前曾提到，數周前當美國國債收益率曲線首次升破5釐，且美國實際收益率達到3釐時，便已構成一個明確的買入訊號。他強調，上次出現這種情況還是在2002年，相隔近25年才再次浮現此類買入機會。在投資選擇上，他較為看好日本、澳洲、投資級信用債及新興市場主權債。 鑑於當前的全球資本開支週期，米謝勒判斷經濟衰退的可能性顯然非常低。這意味著，每當信用利差擴闊時，都是買入的有利時機。 然而，米謝勒亦提醒投資者須留意潛在的尾部風險，即聯儲局為有效遏制通脹，可能需要將利率上調至遠高於4.5釐的水平。儘管市場普遍預期聯儲局本週不會加息，但他認為，當局在12月會議上很可能再度釋出鷹派訊號。此舉將利好殖利率曲線長端，原因在於市場希望聯儲局持續對通脹風險保持警惕，而當前實際孳息率水平仍然偏高。