美國財政部倍增長債回購規模 摩通示警恐難治本

近期全球長年期債券遭遇大規模拋售潮，在此背景下，美國財政部意外宣佈，將長年期國債的回購操作規模擴大至少一倍。受此消息帶動，長債孳息率應聲急回。然而，摩根大通策略師Jay Barry等在研究報告中警告，財政部此舉意圖抑制長期借貸成本，恐難以取信於市場。他們憂慮，隨著時間推移，此措施反而可能推高期限溢價及孳息率。 美國財政部早前表示，將把10年至30年期國債的回購操作規模至少提高一倍，旨在提供「更大流動性支持」，並因此導致美國長期債券孳息率走低。但摩根大通認為，這項行動恐是治標不治本。特別是在美國經濟接近充分就業之際，其財政赤字仍高達國內生產總值（GDP）的6%，顯示出結構性問題。 摩根大通進一步指出，若缺乏真正的財政整頓，市場對財政部這項行動的可信度將抱持疑慮。假如財政部在債務管理方面採取更具機會主義的策略，並進一步偏離其「常規且可預測」的原則，這可能導致期限溢價及孳息率不降反升。 市場人士關注到，美國的公共債務規模已突破40萬億美元。在華府持續增發債券的同時，政策制定者嘗試控制借貸成本，所面臨的風險亦隨之升高。一項市場調查顯示，多達六成受訪者認為，美國債務狀況將持續惡化，最終可能引發一場重大危機。由於美國國債孳息率是全球借貸成本的重要基準，其影響層面遠超聯邦政府預算，可能傳導至美國的房貸和企業債務，並波及全球各地的貨幣及主權債券市場。