阿里巴巴(09988)首財季收入增9% 經調整淨利潤跌38% AI開支推動資本支出急升75%

電商巨頭阿里巴巴(09988)公佈截至6月30日止的首財季業績，期內收入錄得人民幣2,689.53億元，按年增長9%。然而，受集團持續加大對AI技術的投資影響，經調整淨利潤按年大幅下降38%至人民幣207.15億元。 市場消息指，期內經調整EBITA同比減少30%至人民幣273.29億元。集團解釋，這主要歸因於對科技研發的投入增加，儘管部分影響被雲業務的經營業績改善以及多項業務運營效率的提升所抵銷。 投資者關注的是，期內資本性支出錄得人民幣676.78億元，較去年同期顯著增長75%。集團指，這主要源於持續投入AI基礎設施建設，以應對強勁且不斷增長的客户需求。資本開支的激增亦受採購週期波動、預期客户持續採用AI智能體帶動的CPU算力增加，以及各類芯片組件價格上漲等多項因素驅動。 由本季度起，阿里巴巴電商集團的收入呈報方式有所調整，現分為中國電商、中國即時零售、國際電商及全球批發。其中，中國電商業務的客户管理收入按年下降7%。不過，國際電商業務中的「速賣通」則錄得經營利潤，主要受惠於物流優化及成本效率提升。 在AI雲與算力服務方面，該業務收入達人民幣484.37億元，總收入及外部客户收入按年增長均加速至45%。此強勁增長勢頭主要由AI相關產品的採用量提升所驅動。值得一提的是，AI相關產品收入持續保持強勁，達到人民幣123.76億元，實現連續第十二個季度的三位數按年增長。 在AI實驗室與應用層面，集團在模型研發上展現出卓越的能力與快速迭代的效率，其前沿的語言、編程、視頻、語音、圖像及音樂模型性能均位列業界第一梯隊。於8月，在上一版本發布僅三個月後，集團便推出新一代旗艦基礎模型Qwen3.8-Max，擁有2.4萬億總參數並開放權重。據介紹，Qwen3.8-Max在編程、辦公、科研、長週期任務及多模態智能體等能力上實現全面提升，能夠更可靠地完成複雜任務。 阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，本季度集團收入實現強勁增長，核心業務的利潤率亦持續提升。他預期，隨著核心業務的協同效應進一步釋放，以及更多AI商業化逐步落地，集團將在戰略及財務資源上擁有更大靈活性，並會繼續有紀律性地對全棧AI能力作持續投入。