東亞銀行分析環球市場前景 預計韓芯片股入場難 港股目標二度下調

東亞銀行近日發表對全球主要市場的最新展望。該行首席投資策略師彭偉偉分析指，儘管韓國KOSPI指數內，SK海力士及三星電子等存儲芯片巨頭近期股價波動，但基於已與客户簽署多份長期協議，且存儲芯片短缺狀況預期將持續，其未來盈利前景具備保障，現時估值亦未見過高。 彭偉偉進一步指出，部分韓國存儲芯片巨頭有計劃在美國發行美國存託憑證（ADR）集資。對比美國同類型企業，這些韓國公司的估值仍然偏低，因此股價或有潛在上升空間。然而，考慮到其短期股價波動性較大，投資者直接參與的難度相對較高。有見及此，彭偉偉建議投資者可考慮其他替代選擇，例如部署今年下半年擬來港首次公開招股（IPO）上市的內地存儲公司，作為間接參與芯片行業增長的途徑。 在美股市場方面，東亞銀行維持樂觀態度，並上調2026年標普500指數的目標水平至7870點，相當於市盈率23倍。該行建議美股AI相關投資應聚焦於特定細分板塊，包括圖形處理器（GPU）、中央處理器（CPU）、專用積體電路（ASIC）、晶圓代工及設備、網絡傳輸設備、電力設備以及雲服務商。此外，物料、工業及金融等板塊的盈利增長亦有望加速。 轉向港股方面，東亞銀行（00023）則再度下調2026年恆生指數的目標至27100點，這是繼今年4月將目標價由原先30800點降至29000點後，第二次作出調整。儘管如此，該行認為，若短期市況出現過度下跌，將是吸納優質股份的良機，並預期下半年市場有望出現階段性反彈行情。選股策略上，東亞銀行看好AI算力與網絡基建、人形機器人、高端工業設備、油輪及航空運輸、內地券商、內地保險、內地電訊，以及有色金屬（銅、鋰）等板塊。值得留意的是，該行認為中國A股的盈利展望優於H股。 宏觀經濟及貨幣政策方面，東亞銀行首席經濟師卓亮分析指，鑑於美國聯儲局的態度轉趨鷹派，該行預計儲局今年仍有機會於9月或10月加息一次，幅度為25基點，屆時聯邦基金利率目標上限將升至4%。卓亮續指，考慮到儲局實際政策利率相對較高，加上美國勞工市場表現平穩，通脹壓力有望接近見頂，相信今年餘下時間在加息一次後，4%的政策利率上限水平足以令決策者按兵不動，並預料2027年息口將延續「higher for longer」（較長時間高企）的狀態。 受美國預計僅加息一次的影響，卓亮預期今年港元最優惠利率（P）將維持不變。然而，與樓宇按揭息率密切相關的1個月港元銀行同業拆息（HIBOR），則料將在2.5釐至3.5釐之間波動。聯儲局加息的預期將對HIBOR構成上升壓力，預計香港樓市的復甦動力在下半年將出現一定程度的放緩。該行預期私人住宅售價在2026年全年料將錄得約12%的升幅。