CoreWeave首季收入倍增至20.78億美元 訂單積壓逼近千億美元 惟擴張致虧損擴大至7.4億美元

AI雲端基建服務商CoreWeave近日公佈其首季業績，報告期內收入按年錄得顯著增長，升幅達112%至20.78億美元。公司指出，收入急升主要受惠於人工智能（AI）雲端平台需求持續強勁，以及與大型客户簽訂的多項合約所推動。值得注意的是，CoreWeave期內的訂單積壓額高達994億美元，按年飆升284%，公司形容這是其有史以來訂單表現最強勁的一個季度，顯示市場對其AI運算服務需求旺盛。 然而，在高速發展的同時，CoreWeave首季的虧損亦同步擴大。期內錄得淨虧損7.40億美元，較去年同期的3.15億美元虧損大幅增加；營運虧損亦由去年同期的2,700萬美元擴大至1.44億美元。管理層解釋，虧損擴大並非由於需求不足，而是公司正處於一個高強度資本投入的快速擴張階段。為滿足AI客户的龐大運算需求，CoreWeave需提前斥巨資採購圖形處理器（GPU）、建設數據中心及擴充電力容量。相關的借貸成本、折舊攤銷費用及基建開支已開始在財務報表中反映。數據顯示，公司首季淨利息開支達5.36億美元，去年同期為2.64億美元；折舊及攤銷費用亦高達11.47億美元，凸顯融資及基建成本的顯著上升壓力。 儘管錄得賬面虧損，若撇除折舊、利息及部分非現金項目，CoreWeave首季調整後EBITDA（扣除利息、税項、折舊及攤銷前盈利）仍達11.57億美元，遠高於去年同期的6.06億美元，利潤率為56%。這項數據反映了公司AI雲合約本身的現金盈利能力依然強勁。不過，調整後營運利潤僅為2,100萬美元，較去年同期的1.63億美元大幅下降，調整後營運利潤率亦由17%急降至1%，顯示大規模投資擴張已開始壓縮其短期利潤空間。 在客户拓展方面，CoreWeave於首季積極與業界巨頭Meta（美：META）簽訂多項新協議，其中包括今年3月新簽訂的一項總值210億美元的服務承諾。公司亦與領先的AI研究公司Anthropic簽訂多年協議，以支援其Claude系列AI模型的開發及部署，並持續擴大與Cohere、Jane Street及Mistral等重要客户的合作夥伴關係。 值得注意的是，AI晶片巨頭英偉達（美：NVDA）亦對CoreWeave作出20億美元的A類普通股投資。市場普遍解讀為，此舉反映英偉達對CoreWeave的業務模式、團隊能力及其長期增長策略抱持堅定信心。CoreWeave同時表示，已擴大與英偉達的長期合作，目標是加速到2030年建設超過5吉瓦（Gigawatt）的AI工廠。 為支持其快速擴張戰略，CoreWeave首季資本開支達67.86億美元，主要用於擴展平台以滿足日益增長的客户需求。截至今年3月底，公司已擁有逾1吉瓦的可用電力容量、逾3.5吉瓦已簽約電力容量，並運營49個數據中心，其中首季新增了6個。行政總裁Michael Intrator強調，隨着AI市場的重心逐漸從模型訓練轉向推理應用，CoreWeave憑藉其在模型與晶片之間的獨特位置，能為客户提供關鍵的運算基礎設施、軟件及專業能力。投資者目前普遍關注，CoreWeave的收入增長能否持續追上其龐大的基建投入及融資成本，以實現長期的可持續盈利。