全球地緣政治局勢變幻莫測，市場資金流向審慎，但有分析指出，在風險偏好有望扭轉之際，部分外幣或浮現投資機會。多位中外資專家不約而同表示，審視現時至上半年，看好澳元及日圓的表現潛力。 中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩指出，澳元上半年值得關注。他解釋，澳洲3月通脹年率回升至4.6%，而核心消費者物價指數（CPI）亦維持在3.3%高位，持續偏離澳洲儲備銀行（RBA）2%至3%的目標區間。澳儲行於5月議息會議上調基準利率至4.35釐，息差優勢推動澳元跑贏其他主要貨幣。 然而，張浩恩提醒，澳洲4月消費信心指數跌至80.1，為2023年中以來最低水平，反映高利率與通脹壓力正抑制內需。若未來內需疲弱導致經濟增速放緩或失業率上升，澳儲行或結束加息週期，甚至轉向更中性的立場，這將限制澳元上行空間。他預測，澳元兑美元在2026年上半年高低位或介乎0.6664至0.75。 OCBC華僑銀行香港經濟師王灝庭亦持相似觀點，認為澳元目前在G10貨幣中提供最高的套息收益，預期將持續支撐澳元跑贏其他貨幣，年底兑美元目標價維持看0.75。他提及，澳洲儲備銀行上週二（5月5日）以8比1的投票結果，通過上調政策利率25個基點至4.35釐，委員們（包括行長Bullock）以通脹及CPI預期存在上行風險，作為收緊政策的依據。王灝庭預料澳元兑美元短期支撐位在0.7078，阻力位在0.7278；長期走勢則料年中見0.71，年尾目標0.75。近日澳元報0.7239，而議息前報0.7167。此外，市場亦關注澳元定期存款成為港銀新戰區，近期大小銀行紛紛調高定存息率。有分析指，倘若澳元年底如瑞銀預期挑戰0.74，連同1年定期存款4.4釐息，總回報或可達6.4釐。 至於日圓方面，張浩恩分析，日本作為高度依賴能源進口的國家，面對國際油價飆升的衝擊，正處於滯脹風險邊緣。高昂的輸入性成本不僅推升通脹，更拖累經濟基本面，限制日圓升值空間。儘管如此，日圓仍具階段性反彈機會。日本央行4月會議雖維持基準利率於0.75%不變，但罕見出現3名委員主張立即升息至1%，顯示內部鷹派力量增強。 張浩恩續指，3月日本全國核心CPI高於預期，進出口數據亦有改善，市場對6月重啟加息的預期顯著升温，為日圓提供反彈動力。綜合判斷，短期內日圓有望因加息預期回升至152至154區間。若6月加息如期兑現，且中東局勢緩和帶動油價回落，中期更有望進一步升至148至152。然而，高油價與經濟成長放緩仍是主要阻力，若原油持續維持高位，日圓升值空間將受限制。他預測，美元兑日圓在2026年上半年高低位或介乎152至161。 星展策略師李若凡補充，雖然美伊衝突一度出現升級跡象，但美元未能突破98.6水平。隨著兩國衝突緩和的希望升温，油價急跌至100美元左右，美元反覆跌穿98關口。上週五公佈的美國非農就業數據表現參差，消費者信心指數和通脹預期皆低於預期，削弱市場對今年聯儲局加息的預期，也令美元及美債收益率回落。她指出，今年澳元已急升10%，相比之下，紐元或有追趕落後空間，因紐西蘭第一季就業數據支持紐西蘭央行加息，紐元短線料在0.577至0.606區間上落。此外，中美領袖會面前，超乎預期的中國貿易數據支持人民幣走強，但升幅預計可能較為緩慢。
