騰訊控股（00700）將於5月13日公佈其今年首季度業績。市場普遍預期，在多款長青遊戲表現強勁的帶動下，儘管宏觀經濟環境存在挑戰，公司的廣告業務料將進一步擴張，而雲業務亦有望加速增長，為整體營收提供支持。 綜合彭博數據顯示，市場分析師平均預計騰訊首季收入將達到1,992.72億元人民幣，按年增長10.7%。列帳純利預計為577.73億元人民幣；而經調整淨利潤則料達676.22億元人民幣，按年上升10.3%。 瑞銀在4月初發表的研究報告中預測，騰訊首季營收將按年增長11%，經調整後淨利潤則有望按年提升12%，至692億元人民幣。該行指出，內地遊戲收入預計將按年增長13%，主要受惠於《王者榮耀》、《和平精英》及《三角洲部隊》等多款長青遊戲的穩健表現。 至於國際遊戲業務，瑞銀預計其按年增速將放緩至16%，主要原因包括Supercell的增長趨緩，以及Kuro在2024年12月完成整合後基數更為穩定。在廣告業務方面，儘管宏觀經濟仍面臨壓力，瑞銀仍預期騰訊首季廣告營收將保持18%的穩定增長，表現顯著優於同業平均水平。這主要得益於視頻號及搜尋廣告庫存與投放量的增加、智能投放廣告產品AIM+擴大了廣告主羣體，以及AI技術提升了eCPM（有效每千次展示成本）。 金融科技方面，瑞銀預測首季分部營收將穩定增長10%，當中雲業務的加速增長將有效抵銷線下消費帶來的宏觀不確定性。此外，該行預料騰訊首季毛利率將達到57.5%，按年提升1.6個百分點，主要由於自研遊戲、虛擬應用及電商技術費等高利潤業務佔比提高。 富瑞亦在4月初發表報告，指出騰訊首季在各個業務板塊料將展現穩健的執行力。該行重申，長青遊戲在農曆新年期間實現了穩健的流水錶現。廣告業務方面，受惠於騰訊與主要電商平台的合作深化以及視頻號的強勁增長，預期分部收入將加速擴張。富瑞同時強調，憑藉其強大的生態系統作為後盾，騰訊已準備好捕捉代理式AI（Agentic AI）所帶來的商業機遇。 在新遊戲方面，富瑞提到，《洛克王國：世界》（Roco Kingdom World）於3月下旬推出後，已成功躋身iOS暢銷榜前十名。另一方面，騰訊亦計劃於4月10日發布《王者榮耀·世界》（Honor of Kings World）的PC版本，並於4月稍晚推出手機版本，預計將進一步豐富其遊戲組合。 富瑞預期，人工智能（AI）將驅動用户參與度和商業化變現。該行特別關注騰訊首季財報中的數個焦點領域，包括：AI戰略更新及其在WorkBuddy、QClaw等AI代理方面的反饋；AI模型的競爭格局及對混元3.0（HY3.0）的最新進展；本土網絡遊戲戰略，例如現有遊戲《王者榮耀》、《和平精英》的更新及新興IP的最新進展；小遊戲及儲備中的本土新遊戲；海外遊戲戰略；廣告業務前景及不同行業類別的趨勢；以及微信小店戰略的最新進展與競爭格局。
