中證監深化創業板改革 增設第四套上市標準兼擬推股指期貨

中國證監會（中證監）近日發布《關於深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，推出共八項改革措施。此舉旨在優化創業板的發行上市標準，以提升其包容性與吸引力，並積極發揮地方政府作用，助力提高審核註冊效率。 根據《意見》，是次改革的一大亮點是增設創業板第四套上市標準。中證監發言人指出，新標準旨在引入收入複合增長率、研發投入等成長性及創新性指標，並與現有的市值、收入指標組合，以更好支持具備高成長潛力與突出創新能力的優質企業，特別是新興產業和未來產業領域的創新創業公司。 具體而言，第四套上市標準分為兩項指標。其一適用於新興產業領域企業，要求預計市值不低於30億元人民幣（下同），最近一年營業收入不低於2億元，且最近三年營收複合增長率不低於30%。其二則主要針對未來產業領域企業，規定預計市值不低於40億元，最近一年營業收入不低於2億元，同時最近三年累計研發投入不低於1億元，且佔營收比例不低於15%。 考慮到適用第四套標準上市的企業可能具有高成長性、不確定性較大的特點，中證監強調將嚴格把關發行上市准入，壓實中介機構「看門人」責任，突出成長性、創新性要求，並嚴守財務真實性底線，以嚴防「帶病申報」或「一哄而上」，從源頭提升上市公司質量。此外，對於首次公開發行時尚未盈利的企業，其股票簡稱之後將添加特別標識「U」，持續提示相關風險；控股股東、實際控制人、董事及高管自上市之日起三個完整會計年度內，亦不得減持首發前股份。 《意見》同時明確，將完善融資併購制度，提升股債融資的靈活性與便利性。中證監將推動再融資儲架發行制度在創業板落地實施，允許企業「一次註冊、多次發行」，並完善簡易程序再融資制度，簡化公司決策程序以提升再融資效率。同時，將持續推動「併購六條」在創業板落實。為提升產業鏈整合質效，中證監支持創業板上市公司立足主業，吸收合併境內上市未滿三年的公司，同時繼續履行限售期相關監管要求。此外，亦支持創業板上市公司發行科技創新債券、綠色債券、知識產權證券化等產品，並支持優質公司適用公司債券簡明信息披露安排。 在市場交易與產品創新方面，《意見》提出將在創業板引入做市商制度，並引入創業板相關交易型開放式證券投資基金（ETF）的盤後固定價格交易機制，允許基金投顧配置創業板ETF，同時將創業板ETF納入基金通平台轉讓。值得留意的是，中證監將優化創業板寬基指數體系，推出更多創業板相關ETF產品和期權品種，並將適時推出創業板股指期貨。此外，亦會優化戰略投資者認定標準，支持符合條件的中長期資金作為戰略投資者參與創業板上市公司定向增發。