建銀國際下調中國石油化工股份(00386)目標價至4.10港元，維持中性評級

建銀國際近日發佈報告，將中國石油化工股份(00386)的目標價下調11.8%，由4.65港元降至4.10港元，並維持對該公司的「中性」評級。報告指出，中國石化在2025年第一季度的盈利表現不及市場預期，這引發了對未來油價可能因供應過量而下跌的擔憂。此外，報告還提到，精煉和化學產品的市場恢復速度緩慢，進一步影響了公司的盈利能力。因此，建銀國際將對中國石化2025和2026財年的盈利預測下調35%和30%，預計分別為500億元和550億元人民幣。根據報告，中國石化在2025年第一季度的純利同比下降28%，降至133億元，收入也同比下降7%。除了油價的下跌外，中國石化在下游的煉油及化學行業並未從成本壓力的減輕中獲益。建銀國際認為，中國石化的勘探和生產(E&P)業務是其穩定盈利的關鍵，該業務在第一季度的經營利潤率達到18%。因此，控制成本將成為該業務未來盈利的關鍵因素。