阿里巴巴（9988）股價創近兩年最大升幅，分析師上調目標價至166元

阿里巴巴（9988）今日股價一度上升逾11%，創下近兩年以來的最大升幅，並且達到超過三年的高點。根據市場分析，主要投資銀行對該公司的目標價進行了上調，花旗銀行指出，阿里巴巴的季度業績超出市場預期，這將有助於支撐其股價的表現。未來市場將密切關注消費趨勢及雲端收入的發展前景。

在今日的交易中，阿里巴巴的股價最高曾達到134.5元，這是自2021年11月25日以來的最高點，當時的股價為134.74元。隨後，股價回落至131.7元，仍然上升了8.93%。根據彭博社的報導，花旗銀行表示，阿里巴巴的季度業績整體表現良好，特別是淘天集團的表現，向商家收取的服務費（CMR）年增長率從上季度的2%加速至9%。這一增長主要受到網站商品交易總額（GMV）上升及佣金率改善的推動。

展望未來，市場將關注年初至今的消費趨勢、以舊換新政策的效果、雲端收入的增長前景，以及淘天集團和雲業務的息税前利潤和攤銷前利潤（EBITA）趨勢。此外，市場也期待管理層對於資本支出的任何評論，以及對人工智慧轉型的看法。花旗銀行維持對阿里巴巴的「買入」評級，並將其港股目標價從137元上調至166元。

摩根大通則指出，阿里巴巴的業績顯示各主要部門的收入和利潤均優於預期，尤其是核心電子商務業務的表現。客户管理收入的增長加速，淘寶和天貓的EBITA增長，以及雲端收入的強勁增長都是本季度的亮點。不過，國際業務的虧損有所擴大，菜鳥的銷售額因重組而意外下降。摩根大通將港股目標價從120元上調至165元，並給予「增持」評級。

高盛則預計，國內電商的市場佔有率及利潤將逐漸穩定，並預測2025財年第四季、2026財年及2027財年的客户管理收入將分別增長6%、5%及4%。高盛還指出，阿里巴巴的雲端運算估值從每股19美元上調至31美元，這得益於其在人工智慧和雲端運算領域的多年增長潛力。隨著人工智慧相關的資本支出投資大幅增加，以及2025年度九個月自由現金流年減少50%，市場也注意到該公司在12月季度的回購活動放緩，這可能使公司更傾向於優先考慮對雲端運算等快速增長領域的投資。高盛將港股目標價從114元上調至156元。