美國4月非農職位遠勝預期 美股三大指數齊升 聯儲線人：政策焦點轉向通脹

美國勞動市場展現超乎預期的韌性。最新數據顯示，4月份非農就業職位增加11.5萬個，遠超市場分析師預期的6.2萬個。值得留意的是，3月份新增非農職位亦向上修訂至18.5萬個，創下2024年12月以來最大增幅。儘管4月份招聘速度略有放緩，但已是近一年來首次錄得連續兩個月職位增長，反映即使面對伊朗戰爭帶來的能源衝擊，美國就業市場依然穩健。 受就業數據優於預期消息帶動，美國股市三大指數早段普遍上揚，其中標普500指數及納指更連續第四個交易日創下歷史新高。個別科技巨頭表現亮麗，美光、高通等晶片股成為推動大市向上的主要動力。標普500指數有望實現連續第六週上漲，這將是2024年10月以來最長的升勢。 地緣政治局勢方面，儘管伊朗與美國在霍爾穆茲海峽附近曾發生交火事件，但美方重申美伊停火協議仍然有效，雙方亦正就一場持續十週的衝突尋求永久解決方案。受此影響，國際油價走勢相對平穩，布蘭特期油大致維持在每桶100美元水平，紐約期油則約在每桶94美元。 市場消息指，地緣政治因素持續主導市場情緒，但投資者亦正密切留意各項經濟數據，以評估其對戰爭影響的承受能力。最新公佈的數據顯示，美國4月份失業率維持在4.3%，符合市場預期，反映勞動市場即使在適度職位增長下仍能保持穩定。同時，工人薪酬增長亦保持穩定，4月份平均時薪按月上升0.2%，按年增長3.6%，兩者均略低於預期。細分數據進一步指出，多個行業的招聘活動呈現增長，這與其他報告中顯示的整體裁員人數維持低位互相印證。芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，從最新數據來看，美國就業市場基本保持穩定。 被譽為「美聯儲線人」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos分析指，約四個月前美聯儲仍糾結於是否需要減息以支持就業市場，但現時此難題已迎刃而解。隨著就業市場趨於穩定，並受關税及伊朗戰爭的影響，通脹正呈現上升而非下降的趨勢。Timiraos認為，4月份非農數據反映了經濟前景的轉變，美聯儲在釐定下一步貨幣政策時，應將焦點轉移至通脹數據。 Timiraos進一步解釋，在招聘活動穩定、失業率保持不變的情況下，已不足以構成減息的理據。未來政策辯論的核心將圍繞「何時及如何」轉向中性立場，即加息和減息的可能性大致相等，而這一決策將幾乎完全取決於通脹的走勢。另一方面，近期數據亦反映通脹壓力對消費者的影響。昨日公佈的美國5月份密歇根大學消費者信心指數初值急跌至48.2，創下歷史新低，主要原因是消費者對通脹可能影響個人財務狀況感到憂慮。據美國汽車協會（AAA）的數據顯示，本週汽油平均價格已突破每加侖4.5美元，為2022年7月以來首次，自伊朗戰爭爆發以來，汽油價格累計漲幅已逾50%。 高盛資產管理的多元產業投資主管Lindsay Rosner指出，鑑於美國就業市場已重回正軌，美聯儲的焦點將轉向控制通脹風險。她認為，當前關鍵問題在於伊朗戰爭引發的通脹壓力，以及消費者信心持續低迷，會否對未來招聘活動構成壓力。貨幣市場定價持續顯示，交易員普遍預計美聯儲今年內將維持利率不變，然而部分資金已開始為明年可能出現的加息進行對沖。 Northlight資產管理的分析報告則指出，儘管面臨油價上漲等不利因素，但就業職位仍持續增加，整體經濟形勢明顯優於部分悲觀預期。對於部分市場人士對美股在複雜多變的環境中屢創新高感到困惑，該分析認為，股價主要受盈利增長驅動，而目前企業盈利增速依然可觀。