東亞銀行下調恆指年終目標至27100點 內地經濟遜預期與盈利復甦疲弱成主因

香港股市近期表現相對遜於環球市場，恆生指數年初至今錄得一成跌幅。在此背景下，東亞銀行發表最新市場展望報告，決定下調今年底恆生指數的目標價至27100點，較年初時預測的29000點有所調低。 東亞銀行首席投資策略師彭偉偉指出，是次目標下調主要基於兩大因素。首先，內地第二季經濟數據普遍遜於市場預期；其次，在恆指權重佔比較大的科技股及消費股，其盈利復甦進度亦較早前預期的疲弱。有鑑於此，該行將今年恆生指數的盈利預測由原先按年增長10%至2300港元，下調至按年增長5%的2260港元。 儘管如此，市場普遍認為目前恆生指數的NTM預測市盈率僅為10.2倍，略低於過去十年平均值的10.5倍，顯示其估值仍具吸引力。彭偉偉表示，若下半年出現消費需求回升，或中國經濟面臨更多利好因素，港股有望迎來一定程度的反彈。 然而，市場同時關注多項宏觀及政策不確定性。美國加息預期升温、內地限制跨境投資政策的不確定性增加，以及內地人工智能（AI）模型與應用產品競爭加劇，均對市場情緒構成壓力。受這些因素影響，東亞銀行亦將恆生指數的NTM預測市盈率從12.6倍下調至12倍。 在板塊配置方面，彭偉偉建議投資者重點關注AI半導體及網絡基建設備。他解釋，受惠於國家政策支持及半導體製程技術的持續突破，AI芯片的國產替代化進程有望加速。此外，大型科技企業的AI雲業務收入保持強勁增長勢頭，並具備價格上調空間。海外AI企業的訂單亦趨飽滿，帶動儲存芯片、光互連設備、印刷電路板（PCB）等相關產品實現價量齊升。 另一值得關注的板塊為內地工業設備。分析認為，內地政府推動「六張網」投資策略，將有助於擴大新型電力與儲能設備、通訊網絡設備及重型建築機械等領域的需求量。同時，這些企業的出口及海外業務增長迅速，其利潤率普遍高於國內市場，為相關公司帶來穩健的增長動力。