野村料中生製藥（01177）與勃林格殷格翰合作 利好財務及市場情緒 潛在價值達70億美元

中國生物製藥（01177.HK）近期與德國製藥巨頭勃林格殷格翰達成一項重磅策略性合作協議，涉及將旗下多項創新生物醫藥資產授權予對方，交易總額最高可達70億美元。此消息一出，即引起市場高度關注。 野村證券隨即發表研究報告，對是次合作給予正面評價。該行認為，不論從公司財務表現抑或市場投資情緒層面，這項合作都將對中國生物製藥產生積極推動作用。基於此，野村證券維持對中國生物製藥「買入」的投資評級，並將目標價定於8.67港元。 據披露，是次合作協議涵蓋中國生物製藥旗下6項臨牀前資產的授權，其中包括具備創新潛力的ADC（抗體藥物偶聯物）及TCE（T細胞重定向器）等先進技術平台。根據合作條款，中國生物製藥將負責這些資產的早期開發工作，直至完成第一期臨牀試驗。 勃林格殷格翰（一家非上市公司）則獲得相關選擇權，可據此取得其中2項資產的全球開發及商業化權益，以及其餘4項資產在大中華區以外地區的權益。在財務安排方面，中國生物製藥將首先收取3.58億美元的首付款及近期付款。而若未來選擇權得以行使，加上相關的研發及商業化里程碑目標能夠達成，此項合作的總價值可望累計至最高70億美元，協議中亦包含分階段的銷售分成。